中国宏观经济金融形势与房地产发展趋势分析.pptx

中国宏观经济、金融形势与房地产发展趋势分析China Center For Private Enterprise Investment Research讲座要点： 世界格局 中国问题 国家战略 企业思考世界格局一、危机中的欧洲二、没落中的日本三、困境中的美国四、艰难中的中国一、危机中的欧洲(2012,6---) 6月11日 国际评级机构惠誉宣布，由于西班牙主权评级下降，且该国经济衰退可能延续至明年，故将西班牙最大两家银行西班牙国际银行和西班牙对外银行长期信用评级由A下调两档至BBB+级，评级展望为负面。 7月12日 穆迪凌晨宣布将意大利国债评级从A3降低至BAA2，维持负面展望；并将意大利评级上限由AAA下调至A2。7月23日 国际信用评级机构穆迪将德国、荷兰以及卢森堡三国的AAA评级展望由稳定下调为负面。7月24日 国际信用评级机构穆迪投资者服务公司24日宣布，将欧元区临时性救助机制“欧洲金融稳定工具”(EFSF)的评级展望由“稳定”下调为“负面”。 8月15 欧盟统计局14日公布最新数据称，欧元区今年第二季度国内生产总值(GDP)环比下降0.2%，同比下降0.4%，符合预期。考虑到今年一季度经济环比增速为零，则欧元区已经站在经济衰退的悬崖边缘。9月6日 欧元区核心成员国中，二季度除德国经济继续温和增长；法国经济停滞，葡萄牙环比下滑1.2%，同比下滑3.3%；意大利经济环比下滑0.7%，同比下滑2.5%。10月08日 根据此前欧元区财长达成的协议，规模达到5000亿欧元永久性救援基金——欧洲稳定机制(ESM）正式启动，用于向债务缠身的欧元区主权国家提供救助贷款。 10月31日 希腊发布的新预算草案中，希腊巨大的债务黑洞远超欧元区及国际债权人此前所预计的最糟糕情形。11月7日 欧盟委员会发布秋季经济预测报告指出——欧元区2012年将面对更深度的经济衰退，2013年也不会有大的起色，欧元区失业率将在2013年达到创纪录的12%。11月19日 国际信用评级机构穆迪宣布，因法国经济增长受多重结构性问题影响，且该国对欧债危机的风险敞口增大，决定将其主权信用评级由最高级A aa下调一档至A a1，评级展望仍为负面。 最近，世界银行对全球2013经济增长前景做出预测—— 全球：2.4%；美国：1.9%；欧元区：-1%；发展中国家：5.5%；中国：8.4%。 英国首相卡梅伦政府决定年内举行全民公决英国退出欧盟。二、没落中的日本日本经济陷入“失落的二十年”、老龄化、巨额债务等这些长期因素早为学界和投资界所知。但长期因素发生更大的作用存在一个临界点，即是从量变向质变爆发，而当前距这个临界点似乎越来越近了。 曾经统治世界并支撑日本经济的电子、汽车产业正陷入前所未有的尴尬处境——11月初，日本电器巨头夏普称2012年4月~2013年3月公司可能面临4500亿日元损失，将超越上年度的3760亿日元，创史上最大夏普亏损纪录，夏普称该公司或将向日本政府寻求资助重整。国际评级机构惠誉将其连降6级至垃圾级。11月上旬，日本第二大电视制造商松下电器的股价则创下37年来的新低。11月22日，惠誉将索尼与松下的信用评级均下调至垃圾级，评级展望负面。7月以来，中日之间的钓鱼岛危机导致在华日企大受影响。日系四车企10月在华销售锐减12万辆，同比下跌40%以上。10月以后，中日关系恶化对GDP的影响才会全面显现，再加上内需情况也不会出现突然好转，日本第四季度的GDP情况，将会比第三季度更为惨淡。贸易赤字 ：10月日本贸易出现了5490亿日元(约合人民币418亿元)的赤字，连续4个月出现赤字，创下1979年有可比数据以来单月最大赤字额。第三季度日本的出口比上一季度大幅减少5％，主要是受最大贸易伙伴中国的影响。 债务方面：截至9月30日，日本的公共债务总额为983万亿日元。随着日本近期推出的QE8和QE9，预计年底数据公布后，日本债务将达到千万亿级规模。日本名义GDP自2007年以来持续跳水，日本的国债占GDP的比率已经超过了200%，尽管迄今为止日本已经实行了9轮QE，却已进入第五次衰退。随着10月以后，中日关系恶化对GDP的影响全面显现，日本第四季度的GDP情况，将会比第三季度更为惨淡。最新数据： 2012年日本名义GDP增长率为-3.5%！ 上述三项正在恶化的数据表明：日本已经正式陷入衰退。安倍政府的对策——无限量购买资产规模超美QE4 日本央行12月22日议息会议结果选择了扩大通胀目标：在安倍政府高压下，日本央行决定将中期通胀目标提高至2%，此前是1%；同时推出“无限量”购买资产计划，即从2014年起，日本央行每月出手购买13万亿日元的金融资产，而这一计划何时取消没有时间表。按目前汇率计算，每月13万亿日元折合1444亿美元，这个规模比美国目前正在实施的“QE4”