新能源车市场镍需求量测算.pdf

中信期货有色专题报告（镍） 一、三元电池生产工艺复杂，制造费用高 镍主要应用于三元电池的正极材料，三元电池受益于新能源车市场的快速发 展，以及对其他电池的替代，需求增量较大。三元电池生产工艺复杂，制造费用 高企，原材料成本占比不足60%，其中，正极材料占比33%，企业对原料价格波动 不敏感，需求偏刚性。 1.1 锂电池技术进步快，应用前景广阔 新能源车电池包括三元和磷酸铁锂两种类型，而电池主要由正极材料 （镍钴 锰酸锂、磷酸铁锂）、负极材料 （石墨）、隔膜 （聚乙烯）和电解液 （六氟磷酸 锂）等 4 部分组成。三元电池能量密度高，低温效果好，磷酸铁锂电池成本低， 安全性好。三元电池主要应用在高端车、电动工具、智能设备等领域，磷酸铁锂 电池主要应用在低端车、储能等领域，中端车市场两者竞争比较激烈，由于补贴 退坡，磷酸铁锂电池成本优势显现，份额在逐步扩大。 由于技术进步以及双碳政策的实施，新能源车和新能源发电市场潜力巨大， 而新能源发电的不稳定性，需要配套相应的储能设施，储能市场将迎来快速发展 期。电池技术发展较快，成本逐步下行，安全性也大幅提高，锂电池将继续对铅 酸等电池的替代，三元和磷酸铁锂电池应用前景广阔。 图表 1 ：三元电池产业链 资料来源：中信期货研究部 1.2 电池生产工艺复杂，原料成本占比不高 电池安全要求高，安检严格，生产工艺比较复杂，流程多，对粉尘、湿度等 制造环境，要求比较苛刻。电池生产主要包括电芯、模组和电池包三个工艺阶段， 生产部门先将正极和负极材料，分别涂覆在铝箔和铜箔上，制成极片，正负极片 用隔膜分开，之后进行卷芯，再装入金属壳，制成电芯；对电芯进行配对、清洗， 3/10 qRtQtNvMrQnNoRoNrOrNoP8OaO6MmOnNnPrQeRpPtMiNnPrQ9PrQqOxNnQmQwMsOpN 中信期货有色专题报告（镍） 然后再与端板、侧板进行粘合，组装生产成模组；将对应模组装入外壳，连接高 低压线束，装入冷却系统，进而生产成电池包；电池系统生产过程还要进行热压、 电阻、气密性检测、绝缘等多项测试，以达到安全性要求。 图表 2 ：新能源车电池生产工艺 资料来源：中信期货研究部 电池系统复杂的生产工艺和安全测试，导致制造费用比较高，由于三元电池 原料费用高，制造费用占比较低，但也超过 40%，磷酸铁锂电池制造费用占比约 50%，原料在电池生产成本中占比相对较低，企业对原料依赖相对较弱，对高价原 料的接受度较好，随着技术的进步，电池产业链制造费用逐步下降，原料成本占 比将会提升，整体上看，企业的需求偏刚性。三元电池成本中，镍钴锰酸锂的正