年度ＩＲ特征之鉴.docx

PAGE PAGE 1 年度ＩＲ特征之鉴 　　 　　 　　两年之间，“牛熊之市”流转，投资者关系管理对上市公司日趋重要。回顾2021年度上市公司的IR特征，有助于总结经验，客观地了解中国投资者关系管理的总体水平。 　　2021年，参加中国上市公司投资者关系评选的公司数目大大增加，其中有效反馈的公司达811家。参选样本公司的扩大，能够使我们在更大的范围和程度上更客观地了解我国投资者关系的总体水平。下面通过对参评的811家上市公司投资者关系管理的情况进行分析(IPO单独分析)，并与往年情况进行对比，总结出2021年度投资者关系管理的整体特征。 　　投资者关系管理整体发展稳定，与上一年水平相当。 　　根据南京大学投资者关系管理指数()的统计，2021年度中国上市公司最高得分82.10(工商银行)，最低得分32.08，总体平均得分51.99，处于Ⅴ级水平，与上一年度水平相当。对于处在股市高涨的2021年，以及较之2021年参评公司增加近一倍的情况下，还能取得如此得分，更加说明投资者关系管理通过多年的发展已初见成效。 　　2021年投资者关系管理指数分布较为均匀，指数处于40-60之间的企业共有656家，占比80.89%，已有八成之多。因此从一定意义上说，目前上市公司的投资者关系整体发展正常，在监管部门的推动下还是取得了很大的进步。 　　同往年相比，2021年的投资关系管理指数没有较大变化，但是由于今年参评上市公司较多，因此本年度是最为真实反应上市公司投资者管理整体水平的一年。通过2021到2021年投资者管理指数的分布情况的比较，2021年度较之往年表现出稍许下滑。但是从历年投资者关系管理指数的分布情况来看，2021年又是指数分布较为集中的一年。全流通时代，投资者关系管理面临前所未有的难度，这一年能达到如此程度实属不易。可见，在监管部门的大力推动之下，大部分上市公司也为此付出了相当的努力。(见表) 　　 　　总体而言，上市公司投资关系管理水平正处于稳定提升时期，尽管这种提升在2021年度表现得较为隐性。 　　投资者关系管理已初见成效，正在步入下一次辉煌。 　　状态水平指标、质量水平指标、管理水平指标共同构架了南京大学投资者关系管理指数。状态水平是主要衡量上市公司投资者关系最后结果绩效水平的指标，即上市公司实施投资者关系管理后的绩效表现；质量水平则是对上市公司处理投资者关系过程的评价，反映上市公司处理投资者关系过程中的表现；而管理水平则是考察上市公司在处理投资者方面所涉及的机构设置、人员设置和制度建设等。 　　2021年度状态水平指标、质量水平指标、管理水平指标这三个指标的平均得分分别为50.26、55.76、49.48。与整体指标的平均得分51.99相比，质量水平指标的平均得分略高于整体指标的均值，状态水平指标与管理水平指标则略低整体均值。(见图) 　　可见，2021年投资者关系管理，优在上市公司与投资者之间的互动过程，即质量水平；劣在最终的绩效水平和管理水平，这也是2021年投资者关系管理水平尽管有所提升却是隐性提升的原因所在。由于投资者管理是一项长期行为，从过程到最后的绩效表现需要时间来磨砺，而质量水平略高也印证了2021年投资者关系管理整体所呈现的特点—我国投资者关系管理正处于起步阶段并已初见成效。 　　 投资者关系管理绩效稳步提升。 　　状态水平指标主要体现了股票市场的参与者，包括普通投资者、机构投资者和专业投资咨询机构对上市公司在互动沟通、信息披露等方面工作的认可。尽管2021年度投资者关系管理的状态水平指标平均得分50.26，略低于整体的平均得分，但是与2021年的34.62、2021年的43.09、2021年的42.22相比，却已有了较大的进步，而且分布也是最为集中和稳定的一年。 　　股价波动日趋稳定，上市公司管理投资者“惊奇”能力提升。 　　通过统计状态水平指标的下属三个指标—股价波动率、股东忠诚度和分析师报告数量的分布情况发现，在2021年度的牛市背景下，大部分上市公司的股票价格变化水平较为平缓，只有个别公司的股价出现了短期内剧烈变化的情况。同2021年股价波动率平均得分60.73、2021年的42.38以及2021年的70.27相比，2021年度股价波动情况是历年来得分最高的一次，高达72.33，这充分反映了上市公司投资者关系管理通过多年的发展在应对危机、信息披露、以及重大事件的沟通方面所取得的成效，上市公司在避免投资者“惊奇”方面的能力有了一定的提高。 　　股东忠诚度较高，但两极分化，上市公司仍需倡导价值型投资以维持股东稳定。 　　股价波动率体现了公司全部流通股股东（尤其是小股东）对上市公司投资者关系管理的绩效水平的考核，而股东忠诚度则反映的是大股东对上市公司投资者关系的最终评价。从2021年到