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国内发电集团资本运作现状与发展趋势 摘要：我国发电企业目前整体处于发展成长阶段，有着特殊的行业特点，在资 本运作方面也有着相同或不同的发展情况。随着我国国民经济的快速发 展带来的压力，以及煤炭价格大幅上涨和金融危机的冲击，发电行业一 度出现历史上最严重的全行业亏损局面，经营风险进一步加大。在种种 不利局面的紧逼下，资本运作在发电集团规模扩张和企业发展中的作用 也日益凸显出来，成为不可或缺的利器。随着后金融危机时代的到来， 电力市场开始回暖，全球掀起新能源产业革命和低碳经济浪潮，2009年 五大发电集团扭亏为盈，2010年又将以什么样的结局谢幕，本文对国内 发电集团的资本运作现状与发展趋势进行了阐述。 关键词：发电集团；资本运作；现状 1 资本运作的概念和意义 1.1 资本运作的概念 资本运作这一概念是我国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过 资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营 方式。 1.2 资本运作的意义 1.2.1 资本运作是整合资源的法宝 企业和政府同样需要整合资源，以促进地区的发展。企业整合资源有两个层 次：一个是低层的，就是把已有的资源用好；另一个是高层次的，在企业的发展 过程中有效地获得所需要的外部资源。对于政府也是一样的，包括这两个层次。 首先政府将已有的资源用好，然后我们吸引各种资源、人才，为长沙造福，也像 企业一样要整合资源，某种意义上说，世界上看来不相干的事，其实都是相互关 联的。政府和企业一样需要资源的整合，收购兼并。资本运作是整合资源的非常 重要的渠道，联想收购IBM的PC业务就是这样。有一个全球化的公司思科，它 1 就是通过不断的收购来达到整合资源的目的，所以这个企业在长时间里一直占据 领先地位。 1.2.2 资本运作是企业发展壮大的捷径 企业希望能实现跨越式的发展，并购是一个捷径。例如，政府主导大学的合 并，合并后的大学规模就大了，企业通过并购，大企业更强大，更具竞争力。 资本市场具有将未来的潜力转变为现实的能力。把梦想变为现实这一重要功 能。如百度05年上市，一下子就有几十个亿的资源，他能在一瞬间把企业的潜 力转变成真金白银。投资资本市场就是投资未来，别人把真金白银投资未来，瞬 间就有可能积累巨额的财富。在转型变革的现行社会常常会给人带来意想不到的 机遇，把握机遇对提升经济具有巨大意义。当然资本运作可能成为企业管理失败、 企业财务危机的导火线，像中国的德隆，所以资本运作是一把双刃剑，做得好让 企业发展壮大，做得不好前功尽弃，企业家的资本运作能力对企业的发展的重大 意义。 2 国内资本运作现状及分析 2.1 电力资本运营条件更加成熟 2000年 10月颁布的国发第69 号文件规定，除按国家规定程序审批的资产 重组、电站出售、盘活存量项目外，停止其他任何形式的国有电力资产流动。此 举当时无疑束缚了电力公司资本运营的手脚，特别对电力上市公司收购母公司优 质发电资产、扩大经营规模、增强盈利能力产生了影响。但随着电力体制改革的 正式实施，69 号文件的有关规定自然解冻，一些上市公司的资产重组工作可以 顺利开展。这对现有国电系统上市公司而言无疑是个利好。冰冻两年的资产重组 量能将得到强力释放，电力行业酝酿已久的资本运营将陆续展开。 2.2 电力体制改革对发电行业资本运作影响深远 国务院5号文件赋予5家发电集团和两家电网公司投融资职能，并参与国家 电力发展规划。同时，国家对这7家企业集团的经营方式提出的要求是以电为主， 兼顾多种经营，大力开展资本运营。加之国家电力公司发电资产重组划分方案中 给电网公司预留了647万千瓦的发电资产，要求两年内留在电网，两年后可以出 售。留给电力辅业集团的920万千瓦发电资产权益容量也有置换转让的可能。这 2 也为五大发电集团实施收购提供了可能。由于资源的拆分，国家电力公司直接控 股及下属省电力公司控股的上市公司将面临大规模产权重组。 目前，一些由省电力公司控股的上市公司大股东将由新组建的全国性发电集 团公司担任，这