中国上市公司股权融资资金投向变更对公司业绩和股票价格的影响研究.pdfVIP

重庆大学硕士学位论文 中文摘要 摘 要 中国上市公司频繁变更股权融资资金使用方向已经成为中国股票市场的突出问 题，逐渐受到我国相关监管部门、投资者和学术界的广泛关注。系统深入地研究上 市公司股权融资资金投向变更对公司股票价格波动性和经营业绩的影响，对于规范 中国上市公司股权融资行为和股权融资资金投资行为、提高上市公司质量和经营效 率、加强中国股票市场的风险管理和控制、进而保障中国股票市场健康、稳定、持 续发展具有重要的理论和现实意义。 本论文在对中国上市公司股权融资行为特征进行深入分析的基础上，以1996— —2006 年期间进行股权融资的上市公司为样本，利用恰当的计量经济学模型和方法 分别实证研究IPO 融资资金投向变更和再融资资金投向变更对公司股票价格波动性 和经营业绩的影响。论文研究结果在一定程度上解释了中国上市公司长期经营业绩 普遍不高以及公司长期盈利能力在进行股权融资后显著下降的现象。 具体地说，本文的主要研究工作和创新体现在如下几个方面： ①采用描述性统计方法，从进行股权融资的中国上市公司数量、融资规模、行 业特性、主体特征