资产支持票据操作实务材料(专家).pptx

;1;2;3;;5;6;7;8;9;10;11;12;13;Part Ⅱ 基础资产选择;15;16;17;Part Ⅲ 交易结构设计;19;20;21;22;未来现金流;;25;26;;28;29;30;31;Part Ⅳ 主要协议文件;4.1 资产支持票据注册文件;34;35;36;37;38;资产支持票据应收账款质押协议;资产支持票据的基础资产评估报告;Part Ⅴ 典型案例介绍;42;43;44;45;46;;资产质押 基础资产原始权益人（B公司）与担保代理行签署《应收账款质押合同》，约定在资产支持票据发行完成后的N个工作日内将所拥有的应收账款经由质押代理行在人民银行征信系统中办理完毕应收账款质押登记手续，将该应收账款质押给资产支持票据的持有人。 资金监管和监管账户质押 基础资产原始权益人（B公司）与资金监管银行签订《资金监管协议》及《账户质押协议》，由B公司在资金监管银行开立资金监管账户。基础资产原始权益人通知基础资产回购方，在资产支持票据发行后，按照《发行协议》的规定将基础资产产生的全部现金收入直接支付至监管账户，并将该账户项下的资金及相关权益质押给资产支持票据的持有人。资金监管银行对现金流归集情况和发行前的评估预测进行对比，在触及现金流储备事件等约定事件时启动相应机制。在发生现金流储备事件前，监管账户实际归集的现金流金额超出当期应付的资产支持票据本息的部分可允许基础资产原始权益人从监管账户中划出使用 ;超额覆盖倍数 相关回购协议规定，回购期内如遇中国人民银行公布的贷款基准利率发生变化或变化到一定幅度，BT项目的收益率随之做出相应调整。一旦贷款基准利率发生下调，则会减少实际回购款现金收入。为了应对收益率下调风险，本案例已设置了资产超额覆盖倍数，并通过了相关压力测试，表明基础资产产生的现金收入可以较好地覆盖当期应付票据本息 设置现金流储备事件 现金流储备事件发生后，监管账户归集的现金流需全额留存在账户中直至达到资产支持票据还本付息总额，若基础资产产生的现金流仍不足以偿付当期应付资产支持票据本息，则发行人有义务以自身经营收入补充 现金流储备事件系指以下任一事件：1）该基础资产项下的任何到期应付款项，在回购协议中规定的付款日后Ｎ个工作日内（??第N 个工作日）仍未支付；2）发行人的长期主体信用等级低于资产支持票据发行时的评级；3）本期资产支持票据的信用等级低于发行时的评级 ;违约事件及违约责任 如果发行人未能根据协议约定向定向投资人支付应付款项，发行人应就应付未付款项向定向投资人支付违约金 如果发行人违反法律及交易商协会相关自律规范文件的规定，而导致投资人遭受损失的，发行人应赔偿由此给投资人造成的实际损失 如果发行人未按约定偿还贷款及债券等其他债务，或未按约定承担保证担保责任等，则主承销商有权召集资产支持票据持有人会议决议资产支持票据是否立即全部提前到期； 发行人如因违反协议中其他条款的约定，而给投资人造成损失，应赔偿由此给投资人造成的实际损失 基础资产现金流与预测值偏差的处理机制 基础资产原始权益人须保证将BT项目债务人支付的基础资产回购款及时支付至资金监管账户，如果基于基础资产的回购债权未能在现金流量预测表载明的相应日期前产生回购款，或其实际产生的回购款金额少于现金流量预测表载明的应收回购款预测值，基础资产原始权益人应立即通知资金监管银行并书面说明原因；因回购基数调整或工程未按期完工造成的回购款未能按期足额支付由基础资产原始权益人补足；除因债务人违约或利率调整造成的上述情形，原始权益人应不迟于每个回购款支付日后的5个工作日内将等值于现金流量预测表载明的回购款金额减去实际收到的回收款金额后所得的差额资金转入资金监管账户;基础资产 本期票据以BT应收款作为基础资产，回购方实力较强，回购风险较低 交易结构 本期票据通过对基础资产设定资金监管、应收账款质押和账户质押等一系列风险控制手段，并通过现金流储备事件、违约事件等机制进一步保障投资者权益，能够使票据持有人获得基础资产所产生现金流的偿付 超额覆盖 项目每期现金流对现金流出的覆盖倍数都在1.3倍以上，基础资产产生的现金收入可以较好地覆盖当期票据本息 分期摊还 本期票据按照预先确定的计划分期偿还本金，有助于逐步降低票据本金的风险暴露。 鉴于基础资产质优，而交易安排能够有效降低资产支持票据违约的可能性以及资产支持票据持有人所面临的预期损失程度，从而提高资产支持票据的信用水平。 评级公司给出了高于发行人主体评级1个子集的债项评级结论;52;53;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Sunday, February 28, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。18:05:4818:05:4818:052/28/2021 6:05:48