现代企业财务战略案例研究 .pptx

财务战略案例研究案例深科新出售深佳和 要求：(一)重点掌握：l．对公司背景的了解；2．出售深佳和时面临的境况；3．对该案例的关注点(出售利弊权衡、出售时机的选择是否恰当、出售价格是否合适)。(二)—般掌握：《公司法》(1999年)关于公司合并或者分立的规定。 一、对公司背景的了解从多元化到一元化的调整；主营业务情况；财务结构情况；公司的股权结构（大股东华润的结构）；配股资金使用； 二、出售深佳和时面临的境况面临强大的竞争对手；产业集中度不够；权益资本融资受限；经营风险不确定导致对财务杠杆利用的谨慎；零售业深佳和的现状（盈利能力、扩张状况、未来发展）；三、对该案例的关注点出售的利弊权衡；出售时机的选择是否恰当？出售价格是否合适？1）参照上市公司同行业可比指标，按18倍市盈率计算。2）考虑佳和的成长性，自由现金流量估值。自由现金流量的含义：指企业所得税后、资本支出后的营业现金流量即在企业正常的资产维护满足后的“剩余”现金流量。与经营现金流量不同。该指标充分显示企业的实力，常用于评估企业价值。9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?自由现金流量估值（贴现）TV＝∑FCF／（1+WACC）＋V／（1+WACC）TV—公司内含价值WACC—加权资本成本率V—t时刻企业的终值FCF—自由现金流量 企业的价值TV依赖于：未来长期的自由现金流量的规模和节奏；收益持续的时间长短未来投资的市场必要收益率公司现在和未来的投资风险 对非关联方利益的影响。该交易是典型的关联方交易。对华润和佳和的影响；（香港零售业转让的市盈率是10倍）四、案例的启示和思考对一元化和多元化选择时机的把握；对收缩战略方式的选择；财务战略与经营战略的协调；该公司最终完成战略转型后所应注意的问题；经营风险与财务风险的权衡。出售的定价如果采取市场竞标结果会怎样?你是否同意出售所得高于持有所得？从财务可行性和战略意义上考虑。盈利管理与分配案例九 凌波石化目标利润管理 要求：结合案例重点掌握1．目标利润管理的主要内容；2．目标利润管理的核心；3．具有特色的凌波石化财务管理体系。 一、目标利润规划 1．影响目标利润规划的因素2．目标利润的确定。销售利润率、资本报酬率、资产收益率的选择。3．目标利润的测算（1）顺序递延法：以市场价格和成本水平推算产销方案的盈利性；（2）两点控制法：以目标