营运资金管理培训课件.pptx

第七章 营运资金管理;第一节 营运资金管理概述; (三)营运资金周转 1.营运资金周转的基本模式 2．营运资金周转的主要特征 （1）运动性。 （2）物质性。 （3）补偿性。 （4）增值性。 3.资本周转的内在要求 要求营运资金各项目在空间上合理并存、在时间上依次继起并实现消耗的足额补偿。;二、流动资产投资策略 （一）流动资产的投资规模;1.获利能力与流动性呈反向变动关系。 2.获利能力与财务风险呈同向变动关系。 3.流动性与财务风险呈反向变动关系。; (二)流动资产的内部结构 企业在流动资产的内部结构安排上，必须遵循时间上的依次继起和空间上的同时并存，只有这样才能确保企业正常的生产经营活动得以继续。 (三)流动资产投资的风险与收益;三、流动资产的融资策略 (—)保守型融资策略 保守型融资策略的特点是：流动负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性流动资产均由长期负债和权益性资本作为其资金来源。 ;; (二)稳健型融资策略 稳健型融资策略也称为配合型融资策略 其特点是：对于临时性流动资产，应用流动负债筹资来满足其资金需要，即利用自然性融资和协议性短期融资；对于永久性流动资产和固定资产则应用长期负债和权益资本筹资来满足其资金需要。 ;; (三)进取型融资策略 进取型融资策略也称激进型融资策略。 其特点是：流动负债不但融通临时性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资产的资金需要。 ;; 第二节 现金管理;1．交易动机。是指用来满足日常业务的现金支出需要。企业经常得到收入，也经常发生支出，两者不可能同步同量，企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金，用于购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。因此，企业置存一定数量的现金余额是正常业务活动能够连续进行的基本保障。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售规模扩大，销售额增加，所需要的现金余额也随之增加。 2．预防动机。是指用来应付意外事件发生对现金支出的需要。企业有时会出现料想不到的事件，如生产事故、坏账、自然灾害等，这些事件一旦发生，就会产生现金急需。因此，在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和现金流出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。一般来说预防性现金数额的多少，取决于企业对未来现金流量预测的准确程度，企业对现金流量的预测越准，需要的预防性现金数额就越少；反之，则越多。此外，预防性现金数额的多少还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，也可以减少预防性现金数额；反之，则应扩大预防性现金额。 ;3．投机动机。是指用于从事投机活动并从中获利的现金需要。比如，当企业遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入；再比如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。投机动机一般只是企业确定现金余额所需考虑的次要因素之一，其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。 4、银行的需要：企业从银行借款，银行业求企业保持一定的现金。 ;二、现金的持有成本 现金的持有成本通常由以下三部分组成： 1．管理成本。 2．机会成本。 3．转换成本。 4．短缺成本。 ;1．管理成本。是指企业因保留现金余额而发生的管理费用。如要建立完整的企业现金管理内部控制制度，制订各种现金收支规定和现金预算执行的具体办法，以及支付给现金管理人员的工资和安全措施费用等。管理成本具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大，故属于决策无关成本。 2．机会成本。现金资产的非盈利性特征决定了持有现金是不会获取收益的，银行存款即便有利息收入，也是非常低的，只能看作是起一种保值作用。如果企业将这部分现金资产进行投资，有可能获取一定的投资收益。因此，将因持有现金而丧失的再投资收益叫做机会成本。它是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等同于资金成本。比如，企? 业欲持有10000元现金，就只能放弃600元的证券投资收益（假设证券投资收益率为6%）。这部分成本具有变动成本性质，它与现金持有量的多少密切相关，即持有量越大，机会成本越高；反之，就越小。 ;? 3．转换成本。是指企业现金与有价证券转换过程中所发生的成本。如委托买卖佣金、委托手续费、债券过户费、实物交割手续费等。严格地讲，转换成本并不都是固定费用，有的具有变动成本性质。在有价证券总额既定的条件下，按成交金额计算的费用，无论转换次数多少，所支付的费用总额是相等的，即它们与转换次数关系不大，具有固定成本性质，属于决策无关成本，如委托佣金或手续费；与证券转换次数密切相关的转换成本具有变动成本性