【新能源汽车】电力设备与新能源行业电动车2021年3月电动车月报：电动车排产销量超市场预期，龙头Q1.pptx

;;3月电动车行业要点回顾;目录;1、销量：3月下游需求爆发，国内外销量大超预期;2021年3月电动车销量超预期，环比翻番以上。根据中汽协数据，国内3月电动车销量22.6万辆，同环比 +239%/+106%，大超预期。新能源乘用车纯电销17.6万辆，同比增长264.8%；混动车型销3.6万辆，同比 增长192.4%。2021年Q1景气度超预期，累计销51.5万辆，同比增长280%。 ToC端需求仍强劲，部分车企环比实现正增长。其中，比亚迪2021年3月新能源汽车销量23906辆，同比 +96%，环比133%，汉销量0.79万辆，环比+94%；五菱宏光MINI2021年3月销量3.97万辆，环比+97%， 市占率18.72%。 图 国内电动车月度销量（万辆） 图 2021年3月国内电动车累计销量排名（辆）;A00级车与高端车需求强劲。2021年3月纯电车型中，A00级销6.67万，环比+103.4%，占比39.6%，其 中宏光MINI 销3.9 万辆， 环比+97% ， 市占率18.72% ， 贡献主要增量； A0 级1.37 万辆（ 同环比 +204%/110.8%，占比8%），A级3.33万辆（同环比+53.5%/+132.9%，占比19.8%）；B/C级达5.48万 辆，环比+80.3%，占比32.5%，其中主要系特斯拉Model3、Model Y、比亚迪汉、蔚来ES6、EC6等高 端车型需求强劲。Model Y销1.0万辆左右，环比大增119.2%。分车企看，上通五菱4.1万辆（同环比 +2565%/+99%），特斯拉3.5万辆（同环比+249%/+94%），比亚迪2.4万辆（同环比+96%/+133%） ，蔚来销0.7万辆，同环比373%/+30%。 图表：分车型2020年1月-2021年3月销量（辆） 图表：特斯拉车型季度销量（左/辆）&环比（右/%);3月新势力销量超预期。蔚来3月交付7257台（指引0.67w），季度交付突破2万台，同增423%；小鹏3月交付 5100辆（指引0.43w），Q1交付1.33辆，同增487%；理想汽车3月交付4900辆（指引0.28-0.38w），同增238.6% ，Q1交付1.26万辆，其中蔚来创新高，小鹏和理想较1月下滑10-15%，均超预期。2021年3月销量22.6w辆，Q1合计 销量51.5w辆；Q2行业芯片、电池产能偏紧，但新车型MY、ID4、比亚迪DMi均可贡献增量，我们预计销量较 Q1环比提升，为55-60万辆；1H销量将达到100-110万辆，全年销量有望达到240-250万辆，同比+80%。;受芯片紧张影响，部分车企停产电动车：蔚来停产5天，现代停产7天，丰田停产7天，头部电池企业仍满产。 新车型上量，对冲停产影响：国内MY产能爬坡，产能有望爬坡至2万辆；比亚迪DMI车型开始上量，3月上市，4月 排产6000辆，6月排产1.2万辆；id4 3月上市，Q2开始交付。欧洲大众id4、戴姆勒EQA/EQB、特斯拉等拉动增长 预计Q2国内电动车销55-60万辆，欧洲40-45万辆，美国13万辆：国内预计Q2单月销量18-20万辆，Q2销量55-60 万辆，同环比+161%/+26%；欧洲Q2月均销量13-15万辆，Q2销量40-45万辆，同环比+165%/+36%；美国Q2 月均销量4万辆，Q2销量13万辆，同环比+225%/+16%。;;;;图表：欧洲月度销量（左/辆）&同环比（右/%）;;2021年欧洲预期销量200万辆，同比+58%，主要基于：1）碳排放考核趋严；2）补贴政策力度持续；3） 传统车企纯电平台新车型大量落地。欧盟在现行最严碳排放政策上欲进一步提高标准，30年电动化率有望 超50%。 季度看，2021上半年高增速持续：2020年Q1/Q2销量23万/17万辆，基数较低，我们预计2021年上半年 将延续今年下半年高增速，因此对于国内环节龙头，海外订单增速可持续，明年上半年对业绩拉动明显。 表 我们对欧洲电动车销量预测（万辆）;;美国电动车政策或超预期，成为全球重要的增长点。3月31日，拜登宣布约2万亿美元大规模基建和经济复苏计划，以改 善美国基建并刺激就业，重点投向基建绿能电动车等领域。其中电动车领域，拟投资1740亿美元，1）推动从原材料到 零部件的国产化，并帮助美国企业制造电池和电动车，2）对美国生产的电动车提供销售回扣和税收优惠；3）为地方政 府和个人部门提供赠款和激励，目标在2030年前建设50万台充电站网络；4）更换5万台柴油运输车辆，推动20%校车 电动化，未来目标公共汽车100%电动化；5）通过联邦采购，包括美国邮政局在内的65万辆联邦车队电动化。 政策刺激下，预期2025年美国动力电池销量300万+，复合增长率55%。美国电动车销