华荣股份-市场前景及投资研究报告-防爆电器龙头，专业照明.pdfVIP

证券研究报告 华荣股份(603855 CH) 防爆电器龙头，专业照明或成新增长点 华泰研究 首次覆盖 投资评级(首评): 买入 2021 年7 月30 日│中国内地 工业/机械设备 目标价(人民币): 27.86 防爆电器国内龙头剑指全球，专业照明有望成就第二增长曲线 华荣股份主要从事厂用及矿用防爆电器及专业照明设备的生产制造和销售 业务。公司作为国内行业龙头，有望充分受益于认证门槛提升带来的行业集 中度提升，同时通过对国内新领域及海外业务的拓展有望逐步做大防爆电器 业务营收规模。公司通过近年对专业照明业务销售体系的调整及产能新布 局，有望实现专业照明业务营收的快速增长。我们预计其21-23 年EPS 分 别为1.02/ 1.37/1.86 元，对应PE 19/14/ 10x ，参考同类可比公司2021 年 PEG 均值0.80x，给予公司2021PE 27.3x （PEG 0.80x * CAGR 34.09%）， 对应目标价为27.86 元。首次覆盖，“买入”。 防爆电器：国内集中度提升+领域拓展，