比音勒芬-市场前景及投资研究报告-细分龙头，高盈利.pdfVIP

证券研究报告 比音勒芬(002832 CH) 细分龙头彰显品牌力，支撑高盈利 华泰研究 首次覆盖 投资评级(首评): 买入 2021 年7 月30 日│中国内地 可选消费/纺织服装 目标价(人民币): 29.40 卡位精准的中国高尔夫服饰龙头；首次覆盖给予 “买入”评级 公司是国内高端高尔夫服饰的领军企业，旗下拥有比音勒芬及威尼斯狂欢节 两大品牌。比音勒芬品牌定位于中高端服饰、专业高尔夫服饰及运动时尚服 饰相交集的高景气细分赛道，有望充分享受市场扩容红利；新品牌威尼斯切 入旅游度假服饰蓝海市场，进一步挖掘中高端消费人群的细分场景着装需 求，未来增长潜力较大。此外，公司通过产品、渠道、营销等方面强化品牌 价值，财务回报确定性强。我们预测公司 2021/2022/2023 基本 EPS 为 基本数据 1.11/1.32/1.59 元，并基于预测的 12 个月动态 EPS1.20 元以及目标 PE 目标价(人民币) 29.40 24.4x