海+澜之家-市场前景及投资研究报告-主品牌年轻化，新品牌未来可期.pdfVIP

证券研究报告 之家(600398 CH) 主品牌拥抱年轻化，新品牌未来可期 华泰研究 首次覆盖 投资评级(首评): 买入 2021 年7 月30 日│中国内地 可选消费/纺织服装 目标价(人民币): 9.10 基本盘稳固的国民男装第一品牌；首次覆盖给予“买入”评级 公司为国内男装龙头企业，旗下 之家品牌已连续七年取得男装市场占有 率第一（2020 年：5.0%），门店数量、营收规模以及ROE 水平（2016-2020 平均：26%）均处于行业领先地位，规模化优势明显。通过深度绑定上游供 应商及下游加盟商，公司打造多方共赢的产业链联盟，有助于品牌的可持续 增长。2017 年以来， 之家品牌积极推进年轻化转型并布局线上渠道， 有望迎来新一轮收入及盈利增长，巩固龙头地位。公司旗下其他品牌抢位女 基本数据 装、童装、家居等高景气赛道，增长势头迅猛，有望成为公司业绩新增长点。 目标价(人民币)