《财务报表分析》电子课件 6第六章 营运能力分析.pptxVIP

第六章;第一节 流动资产营运能力分析;引例 ZARA的成功之道——“效率”为王;流动资产周转率计算与分析;流动资产周转率计算;;流动资产周转率的分析;流动资产周转率分析;;流动资产总体周转情况分析注意的因素： 对流动资产中的主要构成项目（如应收账款、存货等）的周转率进行分析。 应结合企业的历史资料和行业平均水平判断。不同行业的流动资产周转水平会存在差异，如零售业较快，而房地产行业相对较慢。 企业资产结构也会影响流动资产周转率，一般地，存货占比高的企业，流动资产周转速度更慢。 ;流动资产周转率计算与分析;应收账款周转率计算;;应收账款金额的多少反映企业资金被占用的程度。 过多的应收账款增加了发生未来损失的风险； 过少的应收账款影响企业销售，不利于提升市场占有率，最终影响企业利润。 化解这些不利因素的最佳途径就是加速应收账款的周转。 一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，应收账款收回速度越快； 否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响企业资金的正常周转。;流动资产周转率计算与分析;存货周转率计算;存货周转率计算;;【例6-3】M公司年报及其他有关资料，计算存货周转速度;存货的增减对企业有利有弊。 增加存货量——增加抵御市场不确定性因素的影响，有利于提高企业盈利能力；但却增加资金的占用量，使资金利用率降低，盈利能力降低，同时还会加大变现能力的风险。 减少存货量——减弱抵御市场不确定因素对企业的冲击力，有碍企业营销能力的扩大和盈利的增加；但另一方面则减少了企业资金的占用量，提高了资金利用率，降低了变现风险。 正确分析存货周转水平——对存货量做出合理设计——正确经营决策。 ;第一，计算存货周转率时，使用“营业收入”还是“营业成本”作为周转额，需要考虑具体分析的目的。 评估资产变现能力——“营业收入”评估存货管理的业绩水平——“营业成本” 第二，存货周转天数并不是越少越好。 存货过多会浪费资金，存货过少则不能满足流转需要，因此应当设计一个最佳存货水平，而不是单纯地减少存货持有量。 第三，应该???意应付账款、存货和应收账款（或营业收入）之间的关系。 第四，应该关注构成存货的原材料、在产品、半产品、产成品和低值易耗品之间的比例关系。各种有关存货的重大变动都应当在财报附注中披露。 ;流动资产周转率计算与分析;营业周期;;现金转化周期计算;现金转化周期计算;现金转化周期分析;现金转化周期分析; 类金融模式;类金融模式;第二种类金融模式：吃两头，两头借力。 企业不仅在采购环节借力，还在销售环节同时借力。这种模式一般在房地产行业采用的较多。以万科集团为例， 在项目开发阶段，一般只要四证齐全，就可以向银行申请3-5年的长期项目开发贷款，向银行借力，这是一头借力。而在住宅销售环节，由于房价太高，客户第二次向银行申请购房按揭借款，只要把房子抵押给银行即可。因此，房地产行业在开发与销售环节两头借力，实现了房地产行业的繁荣。;第三种类金融模式：吃三头，三头借力。 比较典型的例子就是万达集团的经营模式，作为房地产企业，和万科类似，它也在住宅房的开发与销售阶段向银行借力。同时，万达集团还在全国建设了大量的商业地产——万达广场。每当万达进军一座城市，他都会把品牌经销商带上，那些想和万达一起发展的经销商都必须缴纳200-1000万元不等的保证金，通过经销商的预收账款，万达实现了三方借力。;类金融模式的特点;类金融模式的风险;固定资产周转率指标计算;固定资产营运能力分析主要是判断企业管理固定资产的能力，其通常运用的指标是固定资产周转率（次数）和固定资产周转天数。 销售量反映了企业资产的利用效果，通过销售量的价值指标，即营业收入与固定资产的对比，可以反映出企业固定资产的利用效率。;;固定资产周转率指标计算;;;;;;固定资产周转率指标计算;;总资产周转率计算;全部资产周转速度用总资产周转率反映。总资产周转率是指企业在一定时期营业收入净额同总资产平均余额的比值。总资产营运能力取决于每一项资产周转率的高低。为了综合分析总资产的营运能力，运用的指标主要有总资产周转率（次数）和总资产周转天数。;;;总资产周转率计算;;总资产周转率计算;;;1.流动资产运营能力的度量指标有哪些？如果计算与分析？ 2.如何计算存货周转天数？分析时应注意哪些事项？ 3.简要介绍现金转换期的计算方法及其具有的现实意义。 4.影响固定资产周转速度的因素有哪些？ 5.说明总资产周转率的具体计算方法与分析方法。