经济效果的静态分析法.pptx

第五章经济效果的静态分析 技术分析主要解决两个问题一是判断投资方案的经济效益是否可以满足某一绝对检验标准，即解决方案的“筛选”问题二是对于多种备选方案，选择经济效益最好的 方案，即解决方案“择优”问题经济效果评价指标投资收益率法投资回收期法静态评价指标追加投资效果评价法技术指标的可比性项目评价指标净现值法NPV年值法AW动态评价指标内部收益率法IRR动态投资回收期法静态分析法不考虑资金的时间价值，计算比较简易实用，对于若干方案进行粗略评价或对短期投资项目经济分析时，可用静态分析方法。第一节：投资收益率法和 投资回收期法一、投资收益率（投资利润率或投资效果系数）含义：项目年净收益与项目总投资额的比值，用公式表示： R=NB/K式中 NB－投资收益率 K－投资总额 R－投资收益率投资总额，根据不同的分析目的，可以是全部投资总额，也可以是固定资产投资总额、投资者的权益投资总额、自由资金投资总额。年净收益，根据不同的分析目的，年净收益，可以是净利润（税后利润）、利润总额（税前利润）、净利润+折旧与摊销、净利润+折旧与摊销+借款利息支出等。在技术经济分析中，因以现金流量为基础数据，净收益通常是指不包括投资在内的净现金流量。用投资收益率指标评价投资项目时，需要与基准投资收益率作比较。设基准投资收益率为Rb，正常年份投资收益率为R，判别准则为：若R≧Rb，则项目方案可以考虑接受；若RRb，则项目方案当予以拒绝。例：某电厂总投资6000万元。建成后电费年收入4000万元，年成本3100万元，求该电厂投资收益率。解：年净收入＝4000－3100＝900（万元） 代入公式得R＝NB/K＝900/6000＝0.15注：如果NB用正常年份生产的净收益代入，这时算出的R就是正常年份的投资收益率，若NB用投产后各年平均的净年收入，由此算出的R就是平均投资收益率。二、投资回收期（投资返本期或投资偿还年限）含义：指从项目初始投资起到用项目投产后获得的净收益偿还全部投资所需的时间，通常以年数表示。计算上可以按达产后年均净收入或按累计净收入进行计算。1、按达产后年均净收入计算如果项目是一次性投资，建设周期比较短，投产后每年的净收益相等，则投资回收期计算公 式： 式中 K－投资总额 NBt－第t年的净收益 Tp－投资回收期 投资总额通常是指全部投资，即固定资产投资和流动资金投资等的综合，但不计资金时间价值。净收益，站在投资者的角度，有不同的分析目的，可以是净利润（税后利润），利润总额（税前利润），净利润+折旧与摊销，净利润+折旧与摊销+借款利息支出等。在技术经济分析中，因以现金流量为基础数据，净收益通常是指不包括投资在内的净现金流量。计算投资回收期的一般方法是列表法，公式为：投资回收期=累计净现金流量首次为正的年份-1 + 去年累计净现金流量的绝对者 当年净现金流量如果投资项目的年净收益相等，投资回收期可以用公式法计算，计算公式为：式中，Tk—项目建设期用投资回收期评价投资项目时，需要与基准回收期相比较。设基准回收期为Tp，则若Tp≤Tp,则方案可以考虑接受，否则，应拒绝。投资回收期从何时前后许一致，且需注明。2、按累计净收入计算它是按项目正式投资之日起，累计净收入积累总额达到投资总额之日止所需的时间。对于一些项目不是一步达到设计能力，年净收入不等，用此法计算。例：某工程项目，第1年投资3000万元，第2年投资5000万元，第3年投资3000万元，第4年试产获得净收益1000万元，第5年获得净收益2000万元，第6年获得净收益2000万元，第7年以后每年平均获得净收益3000万元，计算该项目得投资回收期。年份投资及回收金额年末未回收投资余额累计建设期第1年第2年第3年－3000－5000－3000－3000－8000－11000生产期第4年第5年第6年第7年第8年10002000200030003000－10000－8000－6000－30000三、投资效果的评价标准E0和T0从E＝M/K和T＝K/M，可推出T＝1/M，即投资回收期是投资收益率的倒数。显然，投资方案的经济效益越好（即E越大），投资回收期就越短。如果投资回收期长，经济效益显然就不好，方案不可取。那么投资收益率应该多大、投资回收期应是多长方案才是可行呢？于是就有了基准投资收益率E0 基准投资回收期T0当被评价方案的投资回收期T小于T0或等于T0，投资收益率E大于E0或等于E0时，该方案则被认定为经济上可行，反之就是不可行，应予否定。一般来说，基准收益率必须要大于银行的利率，即用银行利率加5％左右的风险系数，或采用该行业的平均投资收益率作为基准。基准投资回收期一般不能长于固定资产的折旧年限，否则就没有促进经济、技术发展的作用P269第二节：追加投资效果评价法在决策时，往往有多个备选方案进行对比，当