第10章财务管理.pptx

财务管理;企业并购财务管理 国际财务管理 企业破产财务管理;第1节 企业并购财务管理;一、并购的形式和类型;一、并购的形式和类型;二、企业并购中的财务问题;二、企业并购中的财务问题;三、目标企业的估价;（一）贴现现金流量法简介;（二）股权自由现金流量贴现模型;股权自由现金流量估价模型 稳定增长模型 二阶段模型 ;（三）公司自由现金流量贴现模型;（三）公司自由现金流量贴现模型;公司估价模型 公司自由现金流量稳定增长模型 公司自由现金流量二阶段模型 ;（四）其他估价方法;四、企业并购的支付方式;（一）现金支付;（一）现金支付;（二）股票支付;（二）股票支付;（三）混合证券支付;二、企业并购的筹资管理;三、杠杆并购;三、杠杆并购;杠杆并购的特殊形式——管理层收购。管理层收购是杠杆并购的一种。当杠杆并购中的主并方是目标企业内部的管理人员时，这种杠杆并购就是管理层收购。管理层收购主要有以下几个特征： 管理层收购的主要投资者是目标企业内部的经理和管理人员，他们对本企业非常了解，并有很强的经营管理能力。 管理层收购主要是通过借贷来完成，因此，管理层收购的融资结构由优先债（先偿债务）、次级债（后偿债务）与股权三部分构成。 管理层收购完成后，目标企业可能由一个上市公司变为一个非上市公司。 ;企业并购财务管理 国际财务管理 企业破产财务管理;第2节 国际财务管理;一、国际财务管理的特点;国际投资种类 国际投资方式;按投资形式，可分成国际企业直接投资和国际企业间接投资。区分直接投资与间接投资的标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。 按投资时间长短，可分成长期投资和短期投资。长期投资一般是指一年以上的投资。短期投资一般是指一年以内的投资。;合资投资 合作投资 独资投资 证券投资;合资投资是指某国投资者与另外一国投资者通过组建合资经营企业的形式所进行的投资。 合资投资的主要优点： 可减少投资风险 除可享受特别优惠，还可获得东道国对本国公司的优惠政策 能迅速了解东道国的情况，并能学习当地投资者的先进管理经验 合资投资的主要缺点： 所需时间比较长 国外投资者往往不能对合资公司进行完全控制;合作投资是指通过组建合作经营企业的形式所进行的投资。 合作投资的主要优点： 所需时间比较短 比较灵活 合作投资的主要缺点： 不像合资企业那样规范，合作者在合作过程中容易对合同中的条款发生争议。;独资投资是指通过在国外设立独资企业的形式所进行的投资。 独资投资的主要优点： 拥有自主权 有利于合理避税 独资投资的主要缺点： 对东道国的投资环境调查起来比较困难，投资者承担的风险较大。 在很多国家，独资企业设立的条件都比合资企业严格。;证券投资是指一国投资者将其资金投资于其他国家的企业或其他经济组织发行的证券，以期在未来获得收益。 证券投资的主要优点： 灵活方便 可以降低风险 增加企业资金的流动性和变现能力 独资投资的主要缺点： 只能作为一种获得股利或利息的手段，而不能达到学习国外先进的科学技术和管理经验的目的，也无法控制有关资源和市场。;三、国际投资决策;国际资金来源 国际筹资方式;（一）国际资金来源;（二）国际筹资方式;降低国际企业的资金成本 降低国际企业的筹资风险 优化国际企业的资本结构;（一）降低国际企业的资金成本 ;（二）降低国际企业的筹资风险 ;（三）优化国际企业的资本结构;企业并购财务管理 国际财务管理 企业破产财务管理;第3节 企业破产财务管理;一、企业破产财务管理的特殊性;二、重整与和解财务管理;（一）重整与和解财务管理的特点;（二）重整计划的制定与执行;（三）和解协议的签订与执行;三、破产清算财务管理;（一）破产清算的程序;二、破产财产的范围及计价;（三）破产债权的范围及计价;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。3月-213月-21Monday, March 8, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。02:01:1902:01:1902:013/8/2021 2:01:19 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。3月-2102:01:1902:01Mar-2108-Mar-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。02:01:1902:01:1902:01Monday, March 8, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。3月-213月-2102:01:1902:01:19March 8, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。08 三月 20212:01:19 上午02:01:193月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。三月 212:01 上午3月-2102:01March 8, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/3/8 2:01:1