第四章筹资管理.pptx

第四章 筹资管理;;;;第一节 筹资概述;（一）筹资渠道;（二）筹资方式; 杠杆收购是以少量的自有资金，以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收购的一种并购活动。当企业全部资产收益率大于借入资本的平均成本时，企业净收益和普通股收益都会增加。这其实是一种混合融资形式，可利用的融资方式有银行信用额度、抵押贷款、长期贷款、商业票据、可转换债券、认股权证等多种形式。 特征： 投入少量资金就可获得大量银行贷款，财务风险高。 ;四、筹资分类 1、按资金性质：权益性筹资和负债性筹资 权益性筹资或称为自有资金，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。 负债性筹资或称借入资金，是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。;2、按使用期限的长短分：短期资金筹集与长期资金筹集 短期资金，是指使用期限在一年以内或超过一年的一个营业周期以内的资金。短期资金通常采用商业信用、短期银行借款、短期融资券、应收账款转让等方式来筹集。 长期资金，是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资金。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。 3、按是否通过金融机构分： 直接筹资、间接筹资;第二节 权益资金筹资;二、吸收直接投资 1.概念：指企业按照共同投资、共同经营、共担风险、共享利润的原则吸收国家、企业单位、个人和外商投资的一种筹资方式。 2.吸收直接投资的种类： 吸收国家投资-------国家资本金 吸收企业事业等法人单位投资------法人资本金 吸收城乡居民和内部职工投资------个人资本金 吸收外国投资者和我国港澳台投资者投资----外商资本金 3.吸收直接投资中的出资方式 吸收现金投资 现金投资不低于注册资本的30% 吸收非现金投资;4.吸收直接投资的优缺点;三、发行股本筹资; （二）股票发行 1.条件：P51 2.程序：P51 3.价格：等价、溢价发行，不允许折价发行 4.股票上市： （1）上市条件：P52 （2）上市利弊： 有利：①有助于改善财务状况； ②利用股票收购其他公司； ③利用股票市场客观评价企业； ④利用股票可激励职员； ⑤提高公司知名度，吸引更多顾客。 不利：①使公司失去隐私权； ②限制经理人员操作的自由度； ③公开上市需要很高的费用。 ; （三）普通股筹资的优缺点 1、优点： （1）没有固定到期日，不需偿还； （2）没有利息负担，筹资 风险小； （3）增强公司举债能力； （4）筹资限制少。 2、缺点： （1）资金成本高； （2）会分散公司的控制权。;四、留存收益筹资 （一）留存收益筹资的渠道： 盈余公积和未分配利润。 （二）留存收益筹资的优缺点 优点主要有：（1）资金成本较普通股低； （2）保持普通股股东的控制权； （3）增强公司的信誉。 缺点主要有：（1）筹资数额有限制； （2）资金使用受制约。;第三节 借入资金筹资;（三）借款的信用条件;【例】企业取得2005年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2005年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2005年度末向银行支付的利息和承诺费共为（51.5）万元。　　【解】利息＝500×8%+300×8%×5/12＝50（万元）　　未使用的贷款额＝1000－[500＋300×（5/12）]＝1000－625＝375（万