游戏出海市场供需现状及市场发展前景分析.docxVIP

游戏出海市场供需现状及市场发展前景分析 ? ? 一、行业整体：“下沉”+“海外”增量将为行业主旋律 ? ? 中国游戏市场及用户规模近年来持续增长, 但自2014年增速进入下行区间, 2019年中国游戏市场实际销售收入为2309亿元人民币, 同比增长7.7%；游戏用户规模为6.4亿人, 同比增长1.6%. 中国游戏市场增速渐入稳态（百万元） 中国游戏市场人口红利消退（亿人） ? ? 手游前景优于端游, 政策压力渐散后“下沉”+“海外”增量将为行业主旋律. 早年中国手游市场爆发式的增长主要受益于通信技术、智能手机的普及与端游玩家的转移, 因此端游市场在同期遭遇了较明显的衰退. 此外2018年政府监管的收紧导致手游市场增速显著下行, 内部环境的严峻促使部分游戏公司寻求对外突破, 尽管19年游戏监管边际放松, 但国内先前的宽松游戏审核环境已经一去不复返, 我们认为未来游戏企业营收的增长将主要系于内在需求的创造（细分市场挖掘）及海外市场贡献的绝对增量. 中国手游市场增速近年稳定在两位数水平 中国端游市场显露衰退态势 ? ? 出海收入稳健增长, 逐步渗透欧美日韩等成熟市场. 2019年国内自研游戏海外市场收入达111.9亿美元（yoy+16.7%）. 分地区看, 国内游戏厂商最初出海均为东南亚地区, 而后凭借国内产商在移动游戏制作水平的提升, 逐渐渗透进入海外成熟市场, 2019年在欧美日韩市场中, 流水TOP100中的国产移动游戏流水同比增速均远高于当地全市场TOP100游戏同比增速, 中国游戏在海外成熟市场市场份额持续提升. 我们认为, 海外疫情仍处攀升阶段, 整体情况难言改善, PUBGMobile及荒野心动为代表的出海热门手游将进一步渗透海外市场. 中国游戏出海收入规模及增速（亿元） 2019年各市场平均增速VS国产游戏流水增速 ? ? 二、“出海SLG”是衡量手游出海的核心标准 ? ? 1、“出海SLG”需求：从“手游市场规模”“SLG手游偏好”出发 ? ? SLG：以“对抗”为核心的策略游戏, 主要是指在一定历史或情景背景下, 玩家通过扮演统治者, 进行成长发展, 进而进行探索、结盟和发起战争的策略类游戏. 一般SLG有一个共有准则4X：探索（explore）、拓张（expand）、开发（exploit）、消灭（exterminate）. ? ? 1、“探索”, 指玩家派出士兵横跨游戏地图来探索周边的版图；2、“拓张”, 指为了扩张领土从而建立新的定居地或增加原定居地的影响力；3、“开发”, 指开发领土中所拥有的资源；4、“征服”, 指攻击并征服其他竞争对手. 我们通过两个维度来分析出海SLG的市场空间, 即“手游市场规模”（以“游戏用户支出”来衡量）和“SLG手游偏好”（以“SLG收入/手游市场收入”）来衡量. 同时结合各地的偏好, 我们将美国、加拿大归纳为北美市场, 将德国、英国、法国、意大利、俄罗斯归纳为欧洲主要国家市场. 我们发现海外最大的SLG手游市场主要是北美市场（23.3%）、日本市场（11.5%）、欧洲主要国家市场（9.9%）. 2018年9月-2019年8月全球SLG市场份额及增速（含IOS+GooglePlay） ? ? 手游市场规模的大小是决定SLG市场规模的核心因素, 我们可以发现海外主要市场中, 美国和日本具有最大的手游市场规模, 且两者遥遥领先于其他海外市场, 2019年H1分别为82.9亿美元和70.1亿美元. 2019H1中国移动游戏市场实际销售收入为770.7亿元, 美国和日本合计手游市场是中国的1.39倍, 海外手游市场空间相对较大. 2019年上半年主要市场游戏用户支出排名（不包含中国大陆市场） 2019年上半年主要市场游戏用户支出排名（不包含中国大陆市场） 排名 市场 用户支出（十亿美元） 同比增长 1 美国 $8.29 24% 2 日本 $7.01 7% 3 韩国 $2.16 18% 4 中国台湾 $0.93 22% 5 德国 $0.86 23% 6 英国 $0.74 18% 7 法国 $0.54 21% 8 加拿大 $0.53 17% 9 澳大利亚 $0.46 12% 10 中国香港 $0.34 19% ? ? “SLG手游偏好”也是决定SLG市场规模的重要因素, 除日本和韩国市场对SLG偏好相对较低外, 其他市场对SLG的偏好都相对较高, 尤其是沙特阿拉伯、俄罗斯和德国市场. 2018年9月-2019年8月SLG市场付费偏好 ? ? 2、“出海SLG”供给：从出海榜单看SLG对出海业务的拉动能力 ? ? 成长于SLG页游, 爆发于出海SLG手游 SLG游戏发展过程 ? ? 出海SLG主要是从国内页游SLG发展而来, 通过定制素材进行出海, 以列王的纷