第四章 市场风险管理-收益率曲线.pdfVIP

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理 第四章 市场风险管理 知识点：收益率曲线 ● 定义： 收益率和到期期限之间的关系 ● 详细描述： （1）曲线形状放映收益率长短期 1）正向收益率曲线，投资期限越长，收益率越高 2）反向收益率曲线 3）水平 4）波动 （2）作用 1）代表性、操作性、解释性、分析性 2）如果预期收益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则 可以买入期限长的；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变 平坦，买长期，卖短期 例题： 1.假设目前收益率曲线是向上倾斜的，如果预期收益率曲线基本维持不变 ，则可以（）。 A.买入期限较短的金融产品 B.买入期限较长的金融产品 C.卖出期限较短的金融产品 D.卖出期限较长的金融产品 正确答案：B 解析： 正向收益率曲线，投资期限越长，收益率越高 2.金融市场短期流动性不足的情况下，收益率曲线可以呈现怎样的一种形状 ？（） A.向右上方倾斜 B.向左上方倾斜 C.水平 D.垂直 正确答案：B 解析：金融市场短期流动性不足的情况下，短期收益率会超过长期收益率 ，因此，收益率曲线可以呈现向左上方倾斜的形状 3.2008年中期，由于美国金融危机的爆发，世界经济步入下行周期，欧洲和 美国债券市场出现了较长时间的短期债券利率高于长期债券利率的现象，则 这种市场状况下欧洲和美国的债券收益率曲线表现为（）。 A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线 C.水平收益率曲线 D.波动收益率曲线 正确答案：B 解析： 反向收益率曲线，表明在某一时点上，投资期限越长，收益率越低。当资金 紧张导致供需不平衡时，可能出现期限短的收益率高于期限长的收益率的反 向收益率曲线。 4.一般来说，收益率曲线（）。 A.形状反映了长短期收益率之间的关系 B.是市场对当前经济状况的判断 C.是对未来经济增长预期的结果 D.是对未来通货膨胀预期的结果 E.是对未来资本回报预期的结果 正确答案：A,B,C,D,E 解析：收益率曲线的反映了长短期收益率之间的关系，它是市场对当前经济 状况的判断，以及对未来经济走势预期（包括经济增长、通货膨胀、资本回 报等）的结果 5.收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示（）。 A.资产的到期期限 B.资产的不同市场价格 C.资产的到期收益率 D.资产的现值 E.资产的当期收益率 正确答案：A,C 解析：收益率曲线图中的横坐标和纵坐标分别表示资产的到期期限和资产的 到期收益率 6.下列关于收益率曲线的描述，错误的是（）。 A.是具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线 B.用以描述收益率与到期期限之间的关系 C.横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率 D.横轴为对应的收益率，纵轴为各到期期限 正确答案：D 解析：收益率曲线是由不同期限，但具有相同风险、流动性和税收的收益率 链接而形成的曲线，横轴为各到期期限，纵轴为对应的收益率，用以描述收 益率与到期期限之间的关系。 7.假设目前收益率曲线是上倾斜的，如果预期收益率曲线基本维持不变，则 可以（）。 A.买入期限较短的金融产品 B.买入期限较长的金融产品 C.卖出期限较短的金融产品 D.卖出期限较长的金融产品 正确答案：B 解析：如果预期收益率曲线基本不变，而且目前收益率曲线向上倾斜，则可 以买入期限长的；如果预期曲线变陡，则买入短期，卖长期；如果预期变平 坦，买长期，卖短期 8.收益率曲线具有下列（）特性。 A.代表性 B.操作性 C.可控性 D.解释性 E.分析性 正确答案：A,B,D,E 解析：收益率曲线具有代表性、操作性、解释性、分析性 9.当市场资金紧张导致供需不平衡时，资金可能会出现期限短而收益率高、 期限长而收益率低的情况，这种情况表现的是（） A.正向收益率曲线 B.反向收益率曲线 C.水平收益率曲线 D.波动收益率曲线 正确答案：B 解析：收益率曲线通常表现为四种形态：①正向收益率曲线，它意味着在某 一时点上，投资期限越长，收益率越高，这是收益率曲线