第十一章 证券组合管理-加入无风险资产的影响.pdfVIP

2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十一章 证券组合管理 知识点：加入无风险资产的影响 ● 定义： 包括切点组合的特征、经济意义，还有市场组合等 ● 详细描述： 1.加入无风险资产后射线FT与风险资产有效边界切点证券组合T的特征 其一，切点组合T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证 券构成的组合； 其二，有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证 券F与T的再组合； 其三，切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关。 2.切点证券组合T的经济意义 首先，所有投资者拥有完全相同的有效边界 其次；投资者对依据自己风险偏好所选择的最优证券组合P进行投资 ，其风险投资部分均可视为对T的投资 3.当市场处于均衡状态时，最优风险证券组合T就等于市场组合.所谓市 场组合是指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险 证券的相对市值比例一致的证券组合。 例题： 1.加入无风险资产后射线FT与风险资产有效边界切点的证券组合T的特征包 括（）。 A.切点组合T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的 组合 B.有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的 再组合 C.切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关 D.切点证券组合T不完全由市场确定，还与投资者的偏好无关 正确答案：A,B,C 解析：切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关 2.以下关于资本资产定价模型说法正确的是（    ）。 A.加入无风险资产对新组合的有效边界没有影响 B.资本资产定价模型的一个重要假设是不允许卖空 C.当市场达到均衡时，市场组合M成为一个可行组合，所有有效组合都可被 视为无风险证券F与市场组合M的再组合 D.资本资产定价模型主要应用于股票选择 正确答案：C 解析：加入无风险资产对新组合的有效边界进行拓展；资本资产定价模型前 提条件是允许卖空；资本资产定价模型主要应用于资产配置 3.无风险资产具有以下特点（   ）。 A.在风险资产组合的有效边界上，无风险资产位于最小标准差的位置 B.收益的标准差为零 C.收益率为常数 D.与风险资产的相关系数为零 正确答案：B,C,D 解析：考查无风险资产的含义