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机器人行业品牌企业亿嘉和调研分析报告 1、专业服务机器人是 “泛在 ”感知层下一阶段重点投资方向 1.1、低渗透率叠加高成长空间，行业确定性强 2019 年 3 月，国家电网提出建设泛在电力物联网，其技术架构包括感知层、网络 层、平台层、应用层四个层次， 电力专业服务机器人属于“泛在”感知层。 图 1、感知层是泛在电力物联网技术架构中的一层 资料来源：国家电网 感知层 是泛在电力物联网的基础层和数据源，主要用于实现电网各个环节的状态 感知， 是建成泛在电力物联网的重要前提。 图 2、 “泛在”感知层高价值产品仅包含智能电表、机器人两类，较为空白 资料来源：国家电网、 作为泛在感知层投资主线，电力专业服务机器人渗透率低，未来几年具有高度确 定性。 国内电力巡检机器人起步较晚， 当前电力巡检机器人覆盖率不足 5%， 带电 作业机器人成熟产品于 2019 年初步实现量产，假设 2024 年室外巡检机器人、室 内巡检机器人、 带电作业机器人覆盖率分别达到 26.2%、27.5%、28.1%， 预计 2020- 2024 年电力专业服务机器人市场空间合计为 413 亿元， 未来几年具有较高确定性。 图 3、预计 2020-2024 年国内 巡检机器人、带电作业机器人市场空间累计 413 亿元 200 150 100 50 0 带电作业机器人（亿元） 室外巡检机器人（亿元） 市场空间（亿元） 3 5 7 10 2015 2016 2017 2018 室内巡检机器人（亿元） 同比增速 增速 158 106 71 47 31 16 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 1.2、各项指标突出，远胜智能电表的泛在感知层投资方向 我们认为，以电力巡检机器人、带电作业机器人为代表的电力专业服务机器人才 是智能电网、 泛在电力物联网感知层投资主线。 一方面 是由于 人工带电作业危险系 数高、人工巡检质量不能保证等问题亟待通过机器人解决， 另一方面 则是由于电力专 业服务机器人行业具备高技术壁垒、 高毛利率、 市场格局高度集中的优质基本面特征。 通过与同样为“泛在”感知层产品的智能电表对比，我们能更清晰的看出电力专业服 务机器人具备的高成长行业潜质。 表 1、电力专业服务机器人是 “泛在 ”感知层下一阶段重点突破方向 智能电表 紧要程度 技术壁垒 渗透率 毛利率 市场空间 竞争格局 重要但不紧急。 低压信息采集技术已经基本满足需求，未来的 改善方向主要在于依托 5G 网络提升信息采集的密度与精度以 实现负荷精细化管理，以及依托智能电表的应用模块开发多样 化的解决方案 技术壁垒较低。 新一代智能电表已经实现了计量模块与应用模 块的分离，技术基本成熟，未来智能电表厂商的竞争力将主要 体现为方案解决能力 渗透率已超过 95% ，行业动力来自更新替换（节奏不确定） 毛利率为 26%-37% ，相对较低 预计 2020-2024 年市场空间累计为 724.1 亿元 2019 年 CR5 为 21.15%， 市场较为分散 资料来源：公开资料，国家电网， 电力专业服务机器人 重要且紧急。 人工带电作业危险系数高、人 工巡检质量不能保证的问题依然存在，紧要 程度高于新一代智能电表 技术壁垒较高，且具备较多提升空间。 电力 巡检机器人、带电作业机器人在机器视觉、 人机交互等方面均存在较高壁垒，且技术上 还有较多提升空间 渗透率不足 5% ，行业动力来自新增 毛利率为 60%-70% ，相对较高 预计 2020-2024 年市场空间累计为 413 亿元 2019 年 CR5 为 83.9%， 市场较为集中