第五章跨国金融机构.pptxVIP

五、非银行跨国金融机构; （一）投资银行 是指以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购计划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。 ;投资银行业务体系;1、做市商： 是指专门促使证券市场活跃的人或机构，这是在国外的称谓。是在公开、公正的基础上，通过对股票的运作，使市场交易活跃。 ;10元买入;2、经纪商： 是指接受客户委托，代客买卖证券并以此收取佣金的证券经营机构。 ; 3、交易所： 是指进行证券竞价交易的场所。 著名的有荷兰的阿姆斯特丹证券交易所，英国伦敦证券交易所、美国纽约证券交易所。 ; (1)证券交易所的特征： 公平性 公开性 组织性; (2)证券交易所的功能 创造连续性市场。 形成公平合理的价格。 协助企业筹措长期资金。 预测经济动态。; (3)证券交易所的组织形式 公司制 ：是指以股份有限公司形式成立的并以盈利为目的的法人团体. 会员制 ：是指由会员自愿组成的、不以盈利为目的的社会法人团体 . ; (4)证券交易所采取交易代理制： 只有具有一定资格的证券商才能入市交易。 只有符合标准的证券才能挂牌上市。 　 承销商、经纪商、自营商的区别：; 4、证券交易流程 　　　　 　　　 ;　;委托指令的基本要素 1.证券账号。 2.日期。投资者委托买卖的日期，填写年、月、日。 3.品种。投资者委托买卖证券的名称。 4.数量。指买卖证券的数量。 5.价格。委托买卖证券的价格。 6.时间。投资者填写委托单的具体时间 。 7.有效期。指委托指令的有效期间。 8.签名。 9.委托买卖的方向，即是买进还是卖出； 10.其他内容。;委托方式 （1）市价委托指令。 　投资者向证券经纪商发出委托指令时，要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券。 （2）限价委托指令。 　指投资者要求证券经纪商在执行委托指令时，必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。;　（２）竞价成交 　竞价原则：价格优先、时间优先。 　竞价方式：每个交易日9:15～9:25为开盘集合竞价时???，9:30～11:30、13:00～15:00为连续竞价时间。 　 a.集合竞价。所谓集合竞价，是指在每个交易日上午9：25，交易所电脑主机对9：15至9：25接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。 　　 b.连续竞价。集合竞价结束，交易时间开始时，随即进入连续竞价，直至收市。 ; (3)清算交割 一部分证券商与交易所之间的清算交割； 一部分是证券商与投资者之间的清算交割。 （４）过户 股权过户即股权在投资者之间转移。;5、资产证券化： 就是将原始权益人（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。 ;;(1)适合资产证券化资产应具备特征： ①能在未来产生可预测的现金流； ②现金流入的期限与条件易于把握； ③持续一定时期的低违约率、低损失率的记录； ④本息的偿还分摊于整个资产的存续期间；; ⑤金融资产的债务人有广泛的地域或人口统计分布； ⑥原所有者持有该资产一段时间，且资产达一定的信用标准； ⑦金融资产的抵押物有较高的变现价值. ; (2)步骤: 第一步，设立专用于该项目的特设机构（Special Purpose Vehicle，SPV） 第二步，资产持有人将标的资产真实出售给SPV，并实现破产隔离 一方面隔离因发起人破产而带来的造成SPV内标的资产损失的风险. 另一方面将这部分资产的风险从发起人转移到投资者身上. ; 第三步，信用增级 内部信用增级 ①通过现金流分层次实现信用增级 ②不同质量不同回收期限的资产组成资产包 ③由发起人提供更多担保 外部信用增级 通过第三方对标的资产担保增级. 最后进行信用评级 第四步，利用SPV发行以由该资产支持的证券，承销商将证券出售给投资人，发起人取得发行收入 ; 第五步，服务人向债务人收取款项并支付给SPV，服务人一般由第三方机构担任 第六步，SPV在接到现金流后将现金交给事先指定的受托人，并由受托人支付给投者 第七步，付清投资人的本金和利息后，将剩余权益返还给