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第5章 项目投资管理 第四章 账户与复式记账5.1 项目投资概述5.2项目投资的现金流量估算5.3项目投资决策评价指标计算与评价5.4项目投资决策方法的应用 【导入案例】 康元葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业，该厂生产的葡萄酒酒香纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩大生产能力，康元葡萄酒厂准备新建一条生产线。 张晶是该厂的助理会计师，主要负责投资工作。总会计师王冰要求张晶搜集建设葡萄酒新生产线的有关资料，并对投资项目进行财务评价，以供厂领导决策考虑。 张晶经过半个月的调查研究，得到以下有关资料： (1)投资新的生产线需一次性投入1000万元，建设期1年，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该生产线的折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%。 (2)购置设备所需的资金通过银行借款筹措，借款期限为4年，每年年末支付利 息100万元，第4年年末用税后利润偿付本金。 (3)该生产线投入使用后，预计可使工厂第1~5年的销售收入每年增长1000万元，第6~10年的销售收入每年增长800万元，耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。 (4)生产线建设期满后，工厂还需垫支流动资金200万元。 (5)所得税税率为25%。 (6)银行借款的资金成本为10%。分析讨论：如何对项目投资进行可行性评价？ ？ 5.1 项目投资概述思考： 企业为什么要进行项目投资？如何进行项目投资决策？ 5.1.1 项目投资的特点和意义 项目投资是对特定项目所进行的一种长期投资行为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的的新建项目投资和以恢复或改善原有生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。 1）项目投资的特点（1）投资规模较大，投资回收时间较长。（2）投资风险较大。（3）项目投资的次数较少。(相比营运资金投资）（4）项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。? 2）项目投资的意义 （1）增强企业经济实力。 （2）提高企业创新能力。 （3） 提升企业市场竞争能力。 ?5.1.2 项目投资的决策程序投资项目的提出 投资项目的可行性分析投资项目的决策投资项目的实施与控制 1）投资项目的提出 一般而言，新增生产能力的投资项目由企业的高层管理者提出；更新改造的投资项目可以由企业中层或基层管理者提出。 2）投资项目的可行性分析 （1）国民经济可行性分析 （2）财务可行性分析 （是否能盈利）（3）技术可行性分析 3）投资项目的决策对于投资额特别大的项目应由董事会或股东大会投票表决对于投资额较小的项目，则可以由企业的经理层做出决策 4）投资项目的实施与控制 强对建设进度、建设质量、建设成本等方面的管理，使投资项目保质保量完成 若国家政策、市场环境、企业内部环境发生重大的变化，应果断停止投资项目的建设，或采取其他补救措施，力求减少损失 项目投资的决策程序项目投资的特点与意义21本节总结5.2.1 项目投资计算期与投资资金的确定 项目计算期的构成 原始总投资和投资资金的内容 项目投资的投入方式 三、项目计算期的构成与资本投入方式（一）项目计算期的构成项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。其中：建设期：从项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间。建设期的第一年年初为建设起点（记作第0年），建设期最后一年年末为投产日（记作第s年) 项目计算期最后一年年末为终结点，记作第n年。项目最终报废或清理都发生在终结点（更新改造项目除外）。 从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期 项目计算期=建设期+运营期其中运营期又可分为试产期和达产期： 试产期是指项目投入生产但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段， 达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。所以运营期=试产期+达产期 （二）资金投入方式方式特点一次投入 投资行为集中一次发生在项目计算期第一个年度的某一时点。分次投入 投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年得不同时间点发生。温故而知新【例题·单选题】投资主体将原始总投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入,下列表述正确的有( )A.如果投资行为只涉及一个年度，属于一次投入B.若投资行为涉及两个年度，属于一次投入C.只有当投资行为涉及两个以上年度的才属于分次投入D.投资行为集中一次发生在发生在项目计算期第一个年度的某一时点 D【例】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年，根据上述资料估算该项目的建设期、运营期、达产期、项目计算期。建设期为2年，运营期为10年达产期=10-1=9（年）项目计算期=2+10=12（年）本课程不特指的情况下：固定资产的使用寿命与项目的运营期是一致的【例题·单项选择题】项目