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期货、期权与股票市场波动性Futures, Options, and Stock Market Volatility2004中国（上海）期货投资国际论坛 股票及股票指数衍生品股票及股票指数衍生品包括股票及股票指数期货股票及股票指数期权股票及股票指数衍生品已成为国际衍生品市场上成交量最高的金融衍生品.全球期货交易量 (单位:百万张合约) 全变量% 变化股票指数3,960.872,791.181,169.6941.91%利率1,881.271,478.44402.8327.25%股票1,558.521,354.70203.8215.05%农产品261.15199.3961.7730.98%能源产品217.56209.378.193.91%非贵金属90.3971.5718.8226.29%外汇77.8560.5617.2828.53%贵金属64.4651.2613.2025.75%其它0.660.80-0.14-17.14%合计8,112.736,217.281,895.4530.49%* Futures Industry Association, 2004全球不包括美国的期货交易量 (单位:百万张合约) 全变量% 变化股票指数3,540.322,463.461,076.8743.71%利率1,202.97899.23303.7433.78%股票766.88675.0191.8813.61%农产品153.29101.6951.650.75%能源产品105.1693.4411.7212.54%非贵金属87.1468.6518.4926.93%外汇42.7036.356.3517.47%贵金属41.7434.497.2521.03%其它0.000.07-0.06-98.80%合计5,940.224,372.381,567.8335.86%* Futures Industry Association,全球期货交易量构成2003年全球最大的10家期货交易所 ?(Volume figures do not include options on futures)2003年排名 2002年排名 交易所2002年交易量2003年交易量%变化11Eurex536,013,920668,650,02824.74%22Chicago Mercantile Exchange444,537,987530,989,00719.45%33Chicago Board of Trade276,316,047373,669,29035.23%44Euronext221,275,462267,822,14321.04%57Mexican Derivatives Exchange84,274,979173,820,944106.25%66BMF95,912,579113,895,06118.75%75New York Mercantile Exchange107,359,719111,789,6584.13%88Tokyo Commodity Exchange75,413,19087,252,21915.70%910Dalian Commodity Exchange48,407,40474,973,49354.88%109London Metal Exchange56,303,77968,570,15421.79%1322Shanghai Futures Exchange12,173,08340,079,750229.25%2728Taiwan Futures Exchange6,377,8089,953,11856.06%2829Hong Kong Ex6,228,0378,174,65231.26%股票及股票指数期货股票及股票指数期货一个具约束力的买卖协议，注明于将来一既定日期以既定价格买入或卖出相等于指定股票（股票指数）的金融价值在进行买卖前:双方必须先缴付按金每天的收市后:未平仓合约会按市价计算盈亏如因市况不利而按金下降至低于所指定水平，投资者会被要求补仓股票指数期货的优点 分散组合减低非系统性投资风险捕捉一篮子股票的走势 , 迅速建立投资组合,无需实时挑选个股可用以对冲股票的价格风险灵活性高 , 不论升市或跌市皆可使用相对同等价值的股票组合投资 , 股指期货交易成本低。低按金要求提供杠杆作用国际市场主要股票指数期货Contract Exchange Value Number of Stock Tick Value Line(1982/02/24) Kansas City Board of Trade $100 x index 1683 $5 per contract SP500(1982/04/21)C
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