钢铁行业—镍金属服务.pdfVIP

2008年8月 B R O O K H U N T 镍金属服务 • 本月初五月以来的价格下跌趋势继续,确实我们碰上了月 中（8月15日）出现的低点$7.91/磅($17,443/吨– 现货价). 这是自2006年四月11日低点$7.88/磅($17,373/吨)以来镍的最 低点;有趣的是， 10 天后，我们这段较长的熊市中首次看到镍 价又触及$20,000/吨,我们此后一直很好回头看这一价位. 不幸的是，事实上镍接着很快地越过了$20,000/吨关口，这也 是本月的头一次，现货价逼近$21,100/吨($9.57/磅), 这不应 该被解释成基本又回来了，或基本面已经神奇地改善了。 •是什么激发了镍价在8月19日至21日发生急速的反应，是来自 Xstrata 镍业公司传出的消息，公司关闭了Falcondo镍铁厂四 个月，该厂位于多米尼加共和国, 市场将因此减少11-12，000 吨镍. 这是今年首家因成本和价格压力关闭的西方镍厂, 但是 我们怀疑它会是最后一家 • 我们对目前不锈熔炼产量和中国生产企业的镍消费的评估进 一步向下修正了2007, 2008 和进入2009年的消费量. 因此，中 国不锈钢（镍）需求去年减少了14，000吨至298，000吨，继对 奥氏，铁盐不锈熔炼产量进行调整之后, 今年的预测同样下降 31，000吨至314，000吨，因为总体熔炼产量的下降 (受到不良 的市场增长的影响) ，铁盐产率略有提升. • 然而，近期出现疏散一些预期九月不锈钢(和镍) 定单将回升 的看法. 从LME镍价在本月底有所回升来看，美国和欧洲的不锈 钢配销商当中仍然感到较为紧张，他们合金附加费短命的下降 和持平的基础价格已经结束. 如市更多的市场人士发现他们成 了大量的买入者- 即使他们只是补充库存– 接着镍价会倾向于 在未来的季度里在提高的均价$19,500-21,000/吨之间震荡 ($8.85-9.50/磅), 对此我们相信价格不会向下接近$15,000/吨 ($6.80/磅)方向下跌. 全球镍的关键预测: 市场评论 就价格方向而言, 八月实际上是七月份的一个写照.本月初价格 继续下降趋势，这是五月份以来所展开的, 确实我们在八月5日 看到了价格触及了月内的低点$7.91/磅($17,443/吨– 现货). 这是2006年4月11日低点$7.88/磅($17,373/吨0以来镍的最低价; 有趣的是，仅10天后价格触及了$20,000/吨，在这次较长的上 涨中也是首次,此后我们很少再回头看这个价格.对看涨者来说 不幸的是,事实上镍接着在21日再次越过了$20,000/吨关口，收 盘时现货价接近$21,100/吨($9.57/磅),这不应该解释为基金大 量涌入市场的信号，或者说基本成已经发生的神奇的改善. LME 镍库存和价格 激发镍市场在八月19日至21日做出急切反应的消息是Xstrata 镍业公司关闭了位于多米尼加共同国的Falcondo 镍铁厂四个月 – 有效地使其在今年余下的时间里脱离生产，市场因此将少掉 约11-12，000吨镍.最近市场已经经历的是需求方面的疲软,一 段时间来这家产商的期关闭已经在预期之中 (见我们六月份的 报告) – 显然被看到了 (或希望)是几家类似的厂会为提振价 格 关闭的首先一家. 不幸的是，虽然存在历史上的肯定，一些铁镍生产商会继而仿 效, 他们这样做但没有公开,所以，在这个 “消息推动”的世 界，任何 “市场能量”已经失去.至今，这同样情况没有改变, 任何所表达的评论回到了优先所要关注的需求表现差和不锈钢 价格大多数消费地区下降上面.事实上成了 “老” 消息.新闻 应该关注的相反应该是Xstrata宣布的消息背后的暗示:也就 是，如果公司第二季度就正视了镍的均价为$25,675/t ($11.65/磅)，此后在价格持续地跌至$19,500/吨 ($8.85/磅) 之下后决定关闭该厂,我们能期望经过四个月的停产后， Falcondo会恢复生产吗?现在，我们将Falcondo 保留在我们 2009年的预测中，因为Xstrata公司的改善经济效益计划在这段 时间里经济效益应会改善.但是越来越多的理由表明，我们应该 对此进行审视。 八月镍价继续下降趋势 –但首次徘徊于$20,000/吨附近… ..继Xstrata关闭矿后没有其它的出来仿效… ..但是关注到未来的过剩，结构性的变化必须到来 还包括未来其它的西方传统生产设施.我们应该指出的是 Falcondo受到了镍价下跌的打击，至少对其产品的现货需求可 能下降, 从其100%地依