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中国金刚线行业市场需求及下游硅片市场分析 ??我们根据2017年底的单多晶硅片产能及2018年主要硅片企业的扩产计划，预计2018年金刚线需求为5000-6000万公里/年。2018年大量单晶产能将集中释放，市场价格战很可能集中爆发，但由于新增产能的成本更有优势，龙头企业如隆基、中环并不会停下扩产的步伐。同时由于金刚线越细则出片数越多，下游硅片厂对高品质细线的需求依旧旺盛，短期之内高价可以维持。 ??2017年全球光伏新增装机容量102GW，同比增长37%。国内新增规模53GW，同比增加53.6%，占全球新增装机量的52%。国内硅片产量约为188亿片，折合产量为87.6GW，同比增加39%，约占全球硅片产量83%，其中单晶硅片产量为60亿片。 ??硅片是金刚线的直接下游，按照每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用金刚石线约0.5-0.6米测算，2017年耗线量约为4380-5260万公里，月需求在365-438万公里。通过行业调研，17年底第一梯队四大供应商杨凌美畅、东尼电子、岱勒新材、日本中村的合计产能不到300万公里/月，从而解释了17年全年金刚线供不应求和市场上鱼龙混杂、低端线仍在出售的原因。 全球太阳能硅片产量（单位：GW） 中国硅片产量全球占比 ??单晶过去由于价格高，竞争处于劣势，但17年开始由于金刚线、PERC技术的普及，高效单晶性价比优势凸显，2017年产销两旺价还高。全产业链各环节均加大了单晶产能的扩张，2017年隆基与中环单晶硅片产能合计高达27GW，超过了保利协鑫的多晶硅片产能。2018年1月19日，隆基公布单晶硅业务三年规划，计划在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争单晶硅片产能2018-2020年底分别达到28/36/45GW，仅18年增幅就达87%。中环股份在2017年9月新增5.8GW的单晶硅产能，计划在12GW基础上至2018年底扩产到23GW。甚至一些多晶硅片厂商也开始扩产单晶产能，比如保利协鑫1GW单晶硅片投产；主流电池组件厂商如天合、阿特斯、晶科、晶澳、韩华等多晶电池线改为单晶电池线，单晶市场份额上升至40%。截止2017年，国内单晶产能已达到43GW，预计到2018年底产能将达到70GW左右。 2018年底国内主要单晶硅片供应商产能规划 公司 产能（GW） 隆基股份 28 中环股份 23 晶科能源 6 晶澳太阳能 5 京运通 3 阿斯特 1 韩华太阳能 1.5 保利协鑫 1 阳光能源 0.5 合计 69 ???2018年大量单晶产能集中释放，隆基和中环的产能已经达到50GW左右，价格战一触即发。行业内落后的小产能会逐渐淘汰。而对于龙头企业来说，先进的新产能反而成为价格战的关键。22寸/26寸/28寸的单月产能分别在1/2/3-4吨，以目前4.55元的价格，26寸以下的产线基本没有盈利空间。如果再下降0.3-0.4元，26寸线也将面临压力。因此龙头新增产能将以28寸为主，还可以维持较高毛利率。因此价格战的压力反而促进了下游扩产的步伐。 ??多晶硅片领域只有荣德新能源扩产3GW，其余增加产能来自于金刚线技术的改造，2017年国内多晶硅片产能达到92GW，预计到2018年多晶硅片产能将达到110GW，单多晶硅片产能合计在180GW左右。 国内单晶硅片产能及预测（单位：GW） 国内多晶硅片产能及预测（单位：GW） ??相比传统砂浆切片，金刚线切片耗硅量少，出片量高，速度快2-3倍，成本优势十分明显。单晶硅在2015年就开始应用金刚线从，市场成本快速下降。多晶硅虽在硅片环节技术成熟，但电池片环节存在制绒问题，直到2016年下半年通过黑硅技术才得以解决。此后多晶硅厂商争先恐后切换技术，引爆了2017年金刚线的行情。保利协鑫通过自主试验研发，成功将传统砂浆切片机改造成金刚线切割，在2017年底金刚线切多晶片比例已经超过80%，技改后多晶硅片成本降低0.5元/片。 砂浆切割与金刚线切割多晶硅成本比较 项目 砂浆切割多晶 金刚线切割多晶 钢线线径（μm） 110 70 磨料损耗（μm） 60 20 刀缝损失（μm） 170 90 硅片厚度（μm） 180 180 导轮槽距（μm） 350 270 1KG硅锭理论出片数量 48 62 装载量（mm） 650 650 单次理论合格出片数 1767 2287 每天可切刀数 2.5 8 单台切片机月产能（片） 132,525 548,880 单台切片机年产能（片） 1,590,300 6,586,560 单台切片机年产能（MW） 7 29 每片耗硅（g，含刀缝损失） 21.9 17 多晶硅价格（元/kg，不含税） 118 硅片成本减少（元/片） 0.58 ??预计2018年上半年金刚线切多晶硅将全面普及。按照16年底和17年底的产能平均计算，2017年国内