限制性股票—以某地产为例.pptxVIP

限制性股票—— 以万科为例小组成员：王珊珊，王飞，刘聪，刘潞芳，庄媛，许昕，刘朝基本概念限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。主要设计方案 限制性股票(restricted stock)方案的设计从国外的实践来看，限制主要体现在两个方面：一是获得条件；二是出售条件，但一般来看重点指向性很明确，是在第二个方面。并且方案都是依照各个公司实际情况来设计的，具有一定的灵活性。从获得条件来看 国外大多数公司是将一定的股份数量无偿或者收取象征性费用后授予激励对象，而在中国《上市公司股权激励管理办法》(试行)中，明确规定了限制性股票要规定激励对象获授股票的业绩条件，这就意味着在设计方案时对获得条件的设计只能是局限于该上市公司的相关财务数据及指标。从禁售条件来看 国外的方案依拟实施激励公司的不同要求和不同背景，设定可售出股票市价条件、年限条件、业绩条件等，很少有独特的条款。而我国明确规定了限制性股票应当设置禁售期限(规定很具体的禁售年限，但应该可以根据上市公司要求设定其他的复合出售条件)。限制性股票的两种形式限制性股票根据激励对象是否出资可分为狭义限制性股票与业绩股票：“狭义限制性股票”是由激励对象个人出资购买上市公司定向增发或从二级市场购买用于激励的股票，如南玻A；“业绩股票”是由上市公司根据业绩考核提取奖励基金，发放给个人或通过信托机构，指定用于购买二级市场流通股，如万科A万科南玻A万科南玻A所处行业房地产玻璃、太阳能激励对象董事、监事、高管董事、高管股票来源二级市场购买定向增发付出对价无市价的50%若未达到行权条件二级市场卖出按对价回购减资行权条件业绩条件、股价条件业绩条件激励计划是否受实际控制人变动影响是否限制性股票和股票期权的比较1.限制性股票： 指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得的一定数量的本公司股票。特点：激励对象在解锁期后自由处置获授权益，即股票价格的涨跌会增加或减少激励对象的利益。激励对象获得股票后存在一定的锁定期，进入解锁期后，符合严格的解锁条件后才能分批将限定数量的股票上市流通证监会没有对限制性股票的授予价格进行具体规定，公司可自行决定授予价格。锁定期内享有分红、获得股利等权利，实施成本较大；收益来自于股价与授予价格之间的差额，适用于经历了高速成长而进入业绩相对稳定的成熟期的公司。2.股票期权：公司参照股权的当前价格，给予管理层在未来某一时期内以某一价格购买一定数量股权的权利，管理层到期可以行使权利，也可以放弃权利。特点：持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。在股价下跌或期权计划预设业绩指标不能实现时，激励对象可以放弃行权，并不会产生现实的资金损失；在授予后一定时期内（1 年或1 年以上）进入可行权期，在满足行权条件情况下，一旦行权认购股票后，股票的出售不再受到限制；行权价格具有明确规定，即在激励草案公布前1 个交易日的收盘价和公布前30 个交易日收盘价的算术平均值取高者作为行权价格；预期收益取决于未来股票上涨空间，更适用于成长型企业。项目限制性股票股票期权受赠物全值股票以预定价格购买股票的权利股票数量较少较多风险与收益风险小，收益小风险大，收益大权利义务对等只有权利，没有义务价值内容内在价值内在价值和时间价值会计核算基金购买：按授予日公允价值计成本费用定向发行：增加股本和银行存款按授予日公允价值确认成本费用和资本公积税收政策授予股票计入“工资薪金所得”认购时缴纳个税出售时不纳税授予时不纳税认购时，按股价与行权价差额计“工资薪金所得”出售时不纳税适用性成熟公司成长公司万科情况万科全称为万科企业股份有限公司，成立于1984年5月，前身是深圳现在企业有限公司，1988年改制成为股份制企业，更名为“深圳万科企业股份有限公司”；1991年1月29日，万科股票正式在深圳证券交易所上市交易，是中国大陆首批公开上市的企业之一，也是上市公司中惟一一家连续15年保持盈利和持续增长的企业。目前为中国最大的专业住宅开发企业，也是中国股市代表性地产蓝筹股。万科限制性股票激励的政策环境 股权激励制度在我国之所以迟迟不能采用，一方面是由于股权激励不管是作为公司的一种中长期激励制度，还是作为公司的一种分配制度，尚未被大多数人所接受，更重要的一方面是因为相关的法律法规尚不完善，原来的《公司法》和《证券法》客观上也对股权激励的实行造成了一定的障碍。 2005年10月27日，《公司法》和《证券法》修正。其中：《公司法》规定，若将股份奖励给本公司的职工，可以进行股份回购，将公司回购股票合法化，提供了激励股份的一个重要来源。证监会2006年1月5日发布的《上市公司股权激励管理办法（试行）》允许已完成股权分置改革