山东大学金融市场学第八章期权和权证.pptxVIP

期权和权证;主要内容;本章框架;第一节 期权 ;一、期权市场概述;(一) 金融期权合约的定义与种类;(二) 金融期权的交易;(三) 期权交易与期货交易的区别;(三) 期权交易与期货交易的区别（续）;二、期权合约的盈亏分布 ;(一) 看涨期权的盈亏分布;如果在期权到期时，微软股票等于或低于30美元，则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为75美元 (即0.75100) 如果在期权到期时，微软股票升至30.75美元，买方通过执行期权可赚取75美元，扣掉期权费后，他刚好盈亏平衡 如果在期权到期前，微软股票升到30.75美元以上，买方就可实现净盈余。股票价格越高，买方的净盈余就越多。比如股票价格升到40元，那么买方通过执行期权——也就是用30元的价格购买市价高达40美元的股票，可赚取1000美元 (即(40-30)100)，扣掉期权费用75美元 (即0.75100)，净盈利925美元。 ;从图中可以看出，如果不考虑时间因素，期权的价值 (即盈亏) 取决于标的资产市价与协议价格的差距 对于看涨期权来说，为了表达标的资产市价 (S) 与协议价格 (X) 的关系，我们 把SX时的看涨期权称为实值期权 (In the Money) 把 S=X的看涨期权称为平价期权 (At the Money) 把SX的看涨期权称为虚值期权 (Out of the Money)。;(二) 看跌期权的盈亏分布;1．如果