20210810-中银证券-东方雨虹-002271.SZ-东方雨虹：营收保持高速增长，原料波动致利润率承压.pdf免费

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2021-08-13 发布于江苏
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建筑材料| 证券研究报告— 业绩评论 2021 年8 月10 日 [Table_Stock] 002271.SZ [Table_Titl e] 东方雨虹买入营收保持高速增长，原料波动致利润率承压原评级: 买入 [Table_Summar y] 市场价格:人民币55.98 公司发布2021 年中报，上半年营收142.3 亿元，同增62.0% ；归母净利15.4 板块评级:中性亿元，同增40.1%。EPS0.61 元/股，同增41.9 。其中，Q2 公司营收88.5 亿元，同增40.1% ；归母净利12.4 亿元，同增28.5%。本报告要点支撑评级的要点  东方雨虹发布2021 年中报，总体符合预期 [Table_PicQuote]  各项业务收入保持高速增长:上半年营收防水卷材和防水涂料销售收入股价表现合计占比82% 。其中防水卷材营收70.2 亿元，同增 51.9% ；防水涂料营 71% 收46.4 亿元，同增 91.5% 。此外依托于防水主业多年积累的客户资源以 55% 及具有较强协同性的渠道，以建涂为代表的非防水业务也有快速提升。 39% 22%  公司毛利率同比略有下滑，沥青价格提升或是主要原因:2021H1 公司营业 6% (10%) 成本97.3 亿元，同增84.1% ；综合毛利率31.6% ，同减8.2pct 。2021Q2 沥 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 - - - - - - - - - - - - g p t v c n b r r y n l u e c o e a e a p a