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项目风险与不确定性分析 单因素变化分析：假设某一变量变化，其它因素不变； 多因素变化分析：多个因素同时变化 方法：敏感性系数计算，确定临界点 敏感性系数 敏感性系数 意义：S＞0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；S＜0，则为反方向变化。|S|越大越敏感。 例：某种生产要素的价格由100元上升到120元时，内部收益率由18％下降到14％，内部收益率对该生产要素价格的敏感性系数为 例：某一项目计划投资2930万元，当年建成并投产，预计该项目的主要设备寿命为10年，基准收益率为12%，资料见下表，假定基准收益率不变，试对投资、销售收入、销售成本、寿命进行敏感性分析。 投资 年销售收入 年销售成本 寿命（年） NPV 2930 9500 8200 10 4415.3 解:①列出评价指标方程： NPV=-2930+(9500-8200)(P/A,12%,10)=4415.3 ②设定各不确定因素变化幅度 并逐一计算各不确定因素导致的净现值的变化： 设各不确定因素变化幅度为±5%、±10%、±20%， ③逐一计算各不确定因素变化导致的净现值NPV的变化 设投资变化率为x， 则项目的NPV为： NPV=-2930(1+x)+(9500-8200)(P/A,12%,10) 计算当投资额变化±5%、±10%、±20%时的NPV， 设销售收入变化率为y，项目的NPV为： NPV=-293