第9讲资本结构理论定.pptxVIP

资本结构第九章 资本结构理论与政策—刘志远 第一节 资本结构理论的发展 第二节 现代资本结构理论 第三节 mm理论与capm理论的结合 第四节 财务风险 第五节 债务的期限结构 第六节 资本结构的实证证据 复习思考题 主要参考文献 苏万贵讲义版权所有，不经允许，不得翻印第一节 资本结构理论的发展-刘志远一、资本结构理论发展概述50年代前，早期资本结构理论50年代后，以MM 理论（1958、1963）为代表，现代资本结构理论70年代中后期，新现代资本结构理论。随着代理成本、信息不对称等的理论的引入，开拓了资本结构理论研究的一个更为广阔的领域。资本结构理论资本结构理论包括：早期资本结构理论净收益理论/view/866171.htm净营业收益理论传统折中理论现代资本结构理论MM理论无税有税（存在公司所得税）存在公司所得税和个人所得税——米勒模型权衡理论——存在代理成本和破产成本现代资本结构理论新现代资本结构理论的新发展： 代理成本理论 ——詹森、麦克林、梅耶斯信号显示理论——罗斯（1977） 、利兰、派尔，等运用不对称信息理论优序融资理论（啄食理论）——梅耶斯（1984） 、迈基利夫控制权理论产业组织理论企业治理结构学派——哈里斯麦克林（1976）产权资本结构理论罗斯（1977）等运用不对称信息理论，资本结构的信号理论梅耶斯（1984）优序融资理论（啄食理论）资本结构的控制权理论哈里斯企