期权价值上下限概述.pptxVIP

内容提要1 影响期权价格的因素2 期权价格的上下限3 美式看涨期权价格的下限4 美式看跌期权价格的下限5 期权平价公式6 红利的影响1. 影响股票期权价格的因素现货价格指交割品在现货市场上的价格。施权价指期权约定的交割价格。期权的期限指当期到期权到期时点的时间长度。股票价格的波动性指股票价格变动的剧烈程度，可以用方差/标准差来衡量。无风险利率一般用3月期国债利率来代替，指无风险投资的收益或者借贷的成本。期权有效期内的股票红利作为交割品的现金流入，红利会引起股票价格下跌。现货价格与施权价期权到期时的利润： 看涨期权＝Max（现货价格－施权价，0）看跌期权＝Max（施权价－现货价格，0）现货价格对于看涨期权来说，现货价格越高，期权价格就越高。对于看跌期权来说，现货价格越高，期权价格越低。施权价对于看涨期权来说，施权价越高，期权价格越低。对于看跌期权来说，施权价越高，期权价格越高。期限与现货价格的波动性到期期限对于欧式期权来说，期限越长对期权价格的影响不确定。对于美式期权来说，期限越长对期权的拥有者越有利。价格的波动性期权规避了不利风险，同时保留了有利风险。价格波动性越剧烈，期权价格也越高。无风险利率与红利无风险利率无风险利率是资金的成本，或者说是持有现货的机会成本。无风险利率越高，预期的现货价格就越高。但是无风险利率越高，未来利润折现值也越低。两种因素综合，无风险利率越高，看涨期权的价