0911技术经济学)实物期权投资决策理论方法 .pptx

实物期权投资决策理论方法参考文献：Dixit A，Pindyck S,Investment under uncertainty,(不确定性条件下的投资) 实物期权及其应用，杨春鹏，复旦大学出版社。刘涛：基于实物期权的房地产开发投资决策，经济科学出版社斯米特，战略投资论：实物期权和博弈论，高等教育出版社实物期权决策产生的原因 之一DCF方法的局限性从决策角度来看，NPV法是从静止的角度来考虑问题，不但投资产生的现金流量是固定的，管理行为也是僵硬的，只对是否立即进行投资做出决策 容易忽略对于企业具有战略意义的投资项目 NPV方法忽略了项目的管理人员的积极管理对项目现金流量的影响 NPV法假设投资是可逆的 净现值方法是单主体决策方法 实物期权决策产生的原因之二——未来投资的不确定性 ◆技术的不确定性 ◆市场的不确定性 ◆管理的不确定性 ◆高度的复杂性 ◆“创造性毁灭”技术的不确定性 1)科学基础不确定 2)技术应用不确定 3)商业化能否成功不确定。市场的不确定性 任何一项投资项目都会令人兴奋地憧憬其美好的前景，然而现实常常并不以人的意志为转移。 有些项目具有爆发性市场，而另一些则可能不被市场所接受。 例如,IBM公司的前董事长沃森在1943年曾预言：“我想存在大约需要5台计算机的世界市场”管理的不确定性 由于投资项目存在高度的市场不确定和技术不确定，由此带来的结果是：管理项目需要完全不同的思路、技巧和方法。 简单地讲，在项目的投资评价、战略规划、市场拓展、组织结构设计、学习方法等，都会对传统的管理提出严峻的挑战。9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?高度复杂性 投资大、周期长的项目大多具有高度复杂性。“创造性毁灭”移动 寻呼；电邮、短信 电报、传真等；晶体管 电子管；研究的难点： 前无来者（无历史资料和经验可借鉴）； 今后的发展方向不明（高度不确定性和极度模糊性）第一部分 实物期权理论方法实物期权投资决策理论方法理论回顾1国外案例2国内案例3分析总结43142实物期权的思维方法实物期权的应用领域实物期权的分类相关概念理论回顾相关概念——期权期权是一种合约，指其持有人在规定的时期内（或规定的日期）以约定的价格买入或卖出一定数量相关标的资产的一种权利。买方拥有权利，卖方负有义务；买方为主动，卖方为被动。期权买