场内与场外二元期权的区别是什么.docxVIP

PAGE PAGE # 场内与场外二元期权的区别是什么 场内二元期权与场外二元期权有什么关系 ？有什么区别呢？下面 就跟着 一起来看看吧。 场内与场外二元期权的区别场内二元期权与场外二元期权有一 定区别，场内二元期权与普通期权相似性更大。 除了二元期权自身交 易的特性以外，场内二元期权与普通期权较为相似。 相比之下，场外二元期权更具灵活性。当前二元期权的交易主要 集中于在线网站交易，个别交易商推出了桌面交易客户端。 场外交易的二元期权标的更加丰富， 到期时间更多也更短，门槛 也更低。 对大多数网站交易平台来说，投资几乎是零门槛，且标的丰富， 几乎覆盖全球股票、指数、外汇与商品，投资金额可灵活选择，到期 时间较短，通常为1分钟、2分钟、5分钟、1小时等，投资者通常 只需要选择在到期时间标的资产的价格相对于买卖二元期权的时点 会涨还是会跌，而无需选择具体的执行价格，这一系列的特点吸引了 大量投资者。 然而，场外二元期权交易存在更大的风险，在进行交易时，潜在 收益与风险往往是极不对称的，当投资者对形势判断错误时，网站只 返还相当少部分的本金，投资者将损失大部分本金，交易本身就是负 和博弈。 场外期权有哪些特色场外期权交易主要是涉及到两个对手之间 的博弈。一方面，场外期权在舍弃了标准化的同时，换来了期权个性 化定制的便利；另一方面，场外期权非标化又带来了过度投机和对赌 性。然而，场外期权对资产保值的功能不能因出现过风险事件而全盘 否定。 由于在现实的交易当中，现货企业保值需求的不一致和特殊化， 或者基金经理对所持的投资组合保值需求的个性化， 场内期权往往不 能满足这一要求，因此场外特款期权就有了很大的市场需求。 美国市场上，作为期权高度发达国家之一，场外期权被很多企业、 投资基金经理等交易商所广泛运用。例如，在 1987年大崩盘之前， 有一只股票价格是每股100元。为给这只股票保值，按照常理应该 买入场内看跌期权，但一只股价很高的看跌期权其价格往往是很昂贵 的。 这时，有两位投资基金经理就面对这样的问题。 在其中一位基金 经理的投资组合中，这只股票如果跌幅不超过 10美元，将对其投资 组合的风险收益造成很大影响，但是一旦下跌超过 10美元，投资组 合风险收益反而不会受到影响。于是，这位基金经理向高盛购买了一 个下跌与作废看涨期权，到期为 2个月后，执行价格为100美元， 作废价格为90美元。 这样一个可能会“作废”的期权作用，一方面，这个下跌与作废 期权可以保护投资基金经理的投资组合头寸 ；另一方面，这个下跌与 作废期权比执行价格相同，到期日相同的场内看涨期权要便宜得多。 挂牌价显示，执行价格为100美元/股，到期为2个月后的看涨期权 价格高达80美元，而这个下跌与作废期权报价只有 10美元。止匕外, 如果这只股票下跌真的超过10美元，那么买入了场内看涨期权，亏 损就更大了。 另外一个投资基金经理的需求更是让人拍案叫绝。 这位投资基金 经理不想付出成本买入期权对投资组合进行保护，而是想等待期权保 护作用产生效果了才支付期权费。于是这位投资基金经理向摩根士坦 利购买了一个待后再付看跌期权。这个期权在到期时只要是实值期权 就需要支付期权费。由于这位基金经理的投资组合需要保证他只有上 述那只股票价格在80美元/股的时候投资组合的利润才不会收到侵 蚀。因此他买入的待后再付期权的执行价为 80美元，到期为2个月 之后。这给投资基金经理一方面取得了空手套白狼的效果， 另一方面 又为自己的投资组合买了保险。 这时候有人也会想不通，有那么傻的 期权经纪商会提供这样的期权吗？当然会，因为这种待后再付期权价 格非常昂贵。如果这只股票真的跌至 80美元以下，那么这位基金经 理需要给他买入的待后再付期权支付高达 50美元甚至以上的期权 费，关键是看保值效果和成本核算哪个划算。 当然，场外期权由于存在对赌性，以及提供场外期权的经纪商面 临卖出期权头寸敞口过多而无法对冲风险的风险。如果场外期权暴露 的头寸风险过大的话，可能会引发过度投机和系统性的风险。 关键的 是要合理运用场外期权，做好风险管理。