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第六章 汇率风险管理南京大学金融学系 于润第六章 汇率风险管理第一节 汇率风险管理概述第二节 汇率风险的类型与测量第三节 汇率风险管理策略第四节 汇率风险管理方法 第一节 汇率风险管理概述一、汇率风险二、外汇敞口头寸三、汇率预测一、汇率风险的概念汇率风险（exchange risk）又称外汇风险，指经济主体在涉外业务中因汇率波动而蒙受损失的可能性。这里要注意风险损失和风险报酬的含义。二、外汇敞口头寸敞口头寸（exposure position）指外汇资产与负债的差额，即暴露于汇率风险之中的那一部分资产或负债。 三、汇率预测计量经济学方法德尔菲专家预测法图表分析法第二节 汇率风险的类型与测量一、交易风险二、折算风险三、经济风险9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?一、交易风险交易风险（Transaction Exposure）。指人们的交易行为带来的伴随现金流动的汇率风险。它主要表现在三个方面：在国际贸易中，因汇率变动而引起的应收或应付帐款价值变动而蒙受损失的可能性。在外汇买卖中，签约日到交割日的汇率变动使经济主体蒙受损失的可能性。在国际信贷业务中，因汇率变动而产生的资产减少或负债增加的可能性。二、折算风险 折算风险（Translation Exposure）又称会计风险，指企业在将各种外币资产负债转换成记帐货币的会计处理业务中，因汇率波动而出现帐面损失的可能性。 折算计风险并不涉及现金流动或财富转移，因为在折算过程中并未发生现实的外汇交易。但是，它涉及到企业效益的评估、企业管理和税收等一系列方面，企业领导人十分重视这种汇率风险。三、经济风险经济风险指意料之外的汇率变动使企业计划收益蒙受损失的可能性。与前面的概念相比，该定义有两个需要注意的方面。第一，它所针对的是意料之外的汇率变动，意料之中的汇率变动不会给企业带来经济风险。第二，它所针对的是计划收益，由于意料之中的汇率变动对企业收益的影响已经在计算计划收益的过程中加以考虑，所以经济风险并未包括汇率变动对企业收益的全部影响。经济风险可分为真实资产风险、金融资产风险和营业收入风险三方面。第三节 汇率风险管理策略一、完全避免汇率风险的管理策略二、消极的汇率风险管理策略三、积极的汇率风险管理策略一、完全避免汇率风险的管理策略这种管理策略指企业在涉外业务中尽可