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XX公司金融重点1 XX公司金融重点1 PAGE PAGE7 XX公司金融重点1 PAGE 第一章 一．公司几大目标的比较 1、利润最大化（否认） 原由： 第一，“利润最大化”并无明确应当去追求总利润仍是投资利润率或每股利润的最大化。 第二，“利润最大化”没有考虑利润所发生的时间。 第三，“利润最大化”并无考虑利润以及希望现金流量的风险。 第四，“利润最大化”忽略了公司利用欠债所增添的财务风险。 第五，“利润最大化” 会对公司拟订股利政策形成错误导向。 2、股票价钱最大化（对上市公司可行） 长处：基本上战胜了利润最大化的弊端 第一，股票价钱最高化充足衡量了股东希望利润的风险。 第二．股票价钱最高化充足衡量了股东希望利润的时间。 第三，股票价钱最高化反应了市场对公司的客观评论，反对公司现行政策或以为市场对公司股价高估的投资者能够自由地甩卖该公司的股票。 不足：公司的价值（除了上市公司外）难以在实践中确立。 3、一个更一般的目标：使现有所有者权益的市场价值最大化 问题：最大的问题可能是其计量问题。 从实践上看：能够经过财富评估来确立公司价值的大小，并且在理论上也出现了计算公司价值的经济模型。 二．公司理财的内容：公司理财的理论工具，投资决议，融资决议，利润分派决议 第二章 一.反应偿债能力的指标 1.流动比率=流动财富/流动欠债 （一般以为，生产公司合理的流动比率是 2） 2.速动比率=(流动财富-库存)/流动欠债 3.超速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）、流动欠债 二.反应运营能力的指标 1.固定财富周转率 =销售收入/固定财富净值 2.总财富周转率 =销售收入/（年初财富总数 +年终财富总数） /2) 3.股东权益周转率 =销售收入/((期初股东权益 +期末股东收入） /2） 三.盈余能力比率 1.销售净利率=净利润/销售收入 2.财富利润率（ ROA)=净利润/（（期初财富总数 +期末财富总数） /2) 3.股东权益利润率（ ROE)=净利润/均匀股东权益 四.反应投资利润的指标 1.一般股每股净利润 =（净利润-优先股股息） /刊行在外的加权均匀一般股股数 2.股息发放率=每股股利/每股净利润 3.市盈率=每股市价/每股利润 4.股利支付率=每股股利/每股利润 5.每股净财富=年终股东权益/总股本 调整后的每股净财富 =[年终股东权益 -三年以上的应收账款 -待摊花费-带出来（流动、固定） 财富净损失-创办费-长久待摊花费 ]/年终股本总数 6.市净率=每股市价/每股净财富 五.杜邦剖析系统 股东权益酬劳率 =总财富利润率×权益乘数 总财富利润率=销售净利率×财富周转率 权益乘数 =1÷（1－财富欠债率） 销售利润率=净利÷收入=(总收入－总成本)÷收入（总成本包含销售成本，期间花费，税金，营业外支出） 财富周转率=收入÷均匀财富 股东权益酬劳率 =销售净利率*财富周转率*权益乘数 第三章 一．名词解说 1.钱币时间价值：又称为资本的时间价值，是指钱币经历一准时间的投资和再投资所增添的价值。 2.年金：指一按期间内每期相等金额的收付款项。 3.限期溢价：亦称风险溢价与流动性溢价。因投资者都力争回避风险，对高流动性债券的偏 好，致使对短期债券的需求增添，从而使得短期的投资利润率低于长久债券，则这类因为债券限期的不一样致使投资利润率的差异，成为限期溢价。 4.零息债券：又称为纯贴现债券，是一种以低于面值的贴现形式刊行，到期按债券面值归还的债券。 5.附息债券：又称为固定利率债券或停息债券，是指预先确立息票率，按期按票面金额计算并支付一次利息的债券。 6..必需酬劳率：处于稳重或乐观的考虑而预先设定可能高于或低于利息率的目标贴现率， 这 个目标贴现率成为必需贴现率。 二．影响利息率——资本供求关系 影响供求关系——经济周期，国家财政，钱币政策，通货膨胀，利率管束程度，钱币开放程度以及国际国内各样社会政治 第四章 一．名词解说 1.贝塔系数：表示有关于市场利润率的改动，个别财富利润率同时发生改动的程度，是一个标准化后的胸怀单个财富对市场组合方程贡献的指标。 2.证券市场线（SML）：表示的是某一特定财富的预期利润率与风险之间的关系，或反应了市场处于均衡状态下某一证券（或某一证券组合）的投资风险与利润之间的关系。 .投资组合的风险由两个要素决定：组合的组成成分——组合中各个证券的风险和它们之间的有关关系；组成比率（w）——分派在各项财富上的资本占资本总数的比率。 三．资本市场线与证券市场线之间的关系 （1）资本市场线表示的是有效投资组合预期利润率与总风险之间的关系，非有效投资组合将落在CML之下； 证券市场线表示的是某一种财富或财富组合的预期利润率与其系统风险之间的关系， 市场均衡的状况下， 所有证券都将落在证券市场线上；