中国重卡销量及未来投资前景分析.docx

中国重卡销量及未来投资前景分析 ? ? 2019年以来, 重卡累计销量55.2万辆, 累计同比增速1.3%, 一季度表现较强, 二季度开始转负, 主要由于季节转淡和基建投资低于预期对重卡销量增速形成抑制. 行业格局方面, 分化较为明显, 一汽、东风等在物流车领域较强车企优势显现, 份额得到提升, 而重汽等工程车较强企业二季度以来受到行业影响, 份额有所下滑. 重卡销量累计同比vs.固定资产完成额累计同比增速 2019年1-5月重卡分公司销量份额变化 ? ? 我们根据05-18年1-5月销量占全年比重年化来看, 2019年全年重卡年化销量平均值为121万辆, 最小值为93万辆. 往前看, 重卡市场依然存在以下几点潜在增长驱动力：1、政策面释放拉基建正面信号. 6月10日中央、国务院印发关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知, 首次允许专项债资金用于项目资本金并鼓励金融机构提供配套融资支持, 中金宏观组预计会在边际上对接下来的基建投资起到一定的推动作用. 2、排放升级以及多地国三加速淘汰, 带来中长期更新需求. 3、监管趋严, 刺激中长期替换需求. 受到521轻卡“大吨小标”波及, 重卡监管趋严, 受影响最大的就是6×4工程型自卸车（典型车型就是渣土车）, 目前在大多数区域的车管所都暂时无法上牌. 政府提出加大基础设施领域补短板的力度, 但基建投资增长仅小幅回升