中国零售药店发展现状分析.docxVIP

中国零售药店发展现状分析 ? ? 零售药店是指以销售药品及医疗相关产品为主的商店. 其上游是经销商或生产厂家, 而下游是直接面对消费者. 药店产业位置决定了其具有较强的议价能力即毛利率稳定, 资金回款优势等. ? ? 一、竞争优化+税费节约, 19一季度内明显提速 ? ? 1、店板块19一季度收入和扣非净利润均明显提速 ? ? 19一季度收入提速明显. A股医药零售板块从18Q2起, 已经实现连续三个季度收入加速增长, 至19一季度板块收入增速达到31%, 为A股自有连锁药店上市以来营收同比增长的历史最高值. 分拆个股来看, 驱动板块18Q2起营收持续加速增长最大的因素是益丰药房的快速增长, 老百姓和大参林均出现18Q4收入增速下降且19一季度收入增速提升, 一心堂收入增速基本保持稳定. A股药店板块营收增速已至历史最高 A股药店个股营收增速变化情况 ? ? 19一季度扣非净利润同比增速相比18Q4明显提升. 药店板块19一季度扣非净利润同比增长达30%, 同样为A股自有连锁药店上市以来扣非净利润同比增长的历史最高值, 相比18年扣非净利润增速逐季下滑的态势呈明显的反转. 18Q4扣非净利润增速明显下行主要还是受到益丰药房和一心堂扣非净利润增速下行影响较大, 其中益丰药房18Q4集中确认了并购相关的咨询和财务费用, 同时也为应对后续扩张和分类分级管理加大了员工特别是药师的储