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贵州茅台现金管理案例研究 现金是流动性最强的资产，也是营运资本重要的组成部分，适量的现金持有 是企业正常运转的有效保证，然而，过多的持有现金也会给企业带来许多问题。 介于贵州茅台的高额现金持有问题近年来引发了市场和媒体的广泛关注，本文将 以贵州茅台为案例,研究企业现金管理问题。本文努力解决三个问题：第一，贵 州茅台的现金持有是否超过了最适水平；第二，贵州茅台的现金管理存在哪些问 题；第三，如何对超额的现金进行管理。首先，本文查阅了大量文献对相关理论 进行了总结和梳理，形成了解决问题的理论基础。 这些理论主要包括：现金持有量决定相关理论，营运资本管理相关理论，股 利政策相关理论，金融投资理论。其次，本文使用了以下几种方法对贵州茅台的 最佳现金持有量进行了计算：参照我国上市公司平均水平的方法，参照同类上市 公司平均水平的方法，Baumol最佳现金持有量模型，Miller-Orr最佳现金持有 量模型。经过计算和对比，本文得出结论：贵州茅台存在超额现金持有问题，而 且超额的数量是比较大的。在此基础上，本文对贵州茅台现金管理的现状和现金 管理中存在的问题进行了研究。 最后，结合贵州茅台的现实情况本文提出了相应的现金管理方案。第一，延 长资金周转期发放更多的信用以提高销售额和竞争力；第二，实施稳定增加的股 利政策以提升股票价格和增加公司价值；第三，进一步扩大经营规模以达成产量 目标；第四，投资货币市场基金以提高收益率；第五，参与私募股权投资充分利 用闲置资金；第六；实行集中资金管理方式以解决资金分散问题。本文是案例式 论文，在研究的过程中始终坚持理论和现实问题紧密相结合的原则。本文的研究 方法和结论可以教易复制到其他存在高额现金持有问题的企业。