浅析利率互换在我国应该如何应用.pdf

浅析利率互换在我国应该如何应用 浅析利率互换在我国应该如何应用 引言：本文主要论述了利率互换的基本理论定义与功 引言：本文主要论述了利率互换的基本理论定义与功 能，利率互换的风险与定价，利率互换在公司理财中的投资 能，利率互换的风险与定价，利率互换在公司理财中的投资 和融资中的应用和资产负债管理中应用。建立我国利率互换 和融资中的应用和资产负债管理中应用。建立我国利率互换 市场是我国金融市场发展趋势大力发展国债现货市场，促进 市场是我国金融市场发展趋势大力发展国债现货市场，促进 即期利率曲线和浮动利率基准的完善，建立健全市场资信评 即期利率曲线和浮动利率基准的完善，建立健全市场资信评 级和信息披露制度，尽快明确和规范利率互换交易的税收和 级和信息披露制度，尽快明确和规范利率互换交易的税收和 会计准则，着力完善人民币互换业务外部环境。 会计准则，着力完善人民币互换业务外部环境。 一、利率互换的基本理论概述 一、利率互换的基本理论概述 利率互换是互换交易中最为活跃的交易品种，是在金融 利率互换是互换交易中最为活跃的交易品种，是在金融 风险迅速增大、金融市场全球化的背景下产生的一种金融创 风险迅速增大、金融市场全球化的背景下产生的一种金融创 新工具。它被广泛的应用于拓宽融资渠道、规避利率风险、 新工具。它被广泛的应用于拓宽融资渠道、规避利率风险、 强化资产负债管理和降低融资成本等诸多方面，因此受到很 强化资产负债管理和降低融资成本等诸多方面，因此受到很 多的金融机构和企业的重视。 多的金融机构和企业的重视。 （一）利率互换的定义 （一）利率互换的定义 Interest rate swap IRS Interest rate swap IRS 利率互换 （ ）也称利率掉期，是指 利率互换 （ ）也称利率掉期，是指 持有同种货币的交易双方约定在未来一定期限内，以约定的 持有同种货币的交易双方约定在未来一定期限内，以约定的 名义本金为计息基础，按不同利率进行的交换支付，整个交 名义本金为计息基础，按不同利率进行的交换支付，整个交 易过程不发生本金的转移，只支付利息差，是一种利率套期 易过程不发生本金的转移，只支付利息差，是一种利率套期 保值工具。最常见的利率互换是指互换双方同意以名义本金 保值工具。最常见的利率互换是指互换双方同意以名义本金 为基础交换的现金流，一方支付浮动利率，另一方支付固定 为基础交换的现金流，一方支付浮动利率，另一方支付固定 利率。 利率。 （二）利率互换的功能 （二）利率互换的功能 利率互换的功能主要有：降低融资成本、增加投资收益、 利率互换的功能主要有：降低融资成本、增加投资收益、 规避利率风险、价格发现功能、表外业务，场外交易、强化 规避利率风险、价格发现功能、表外业务，场外交易、强化 资产负债管理 资产负债管理 二、利率互换的风险与定价 二、利率互换的风险与定价 （一）利率互换的风险 （一）利率互换的风险 利率互换功能能否有效的发挥，离不开对其自身风险的 利率互换功能能否有效的发挥，离不开对其自身风险的 控制与防范。互换风险主要有：信用风险、市场风险、结算 控制与防范。互换风险主要有：信用风险、市场风险、结算 风险、法律风险、流动性风险、操作风险、转移和国家风险 风险、法律风险、流动性风险、操作风险、转移和国家风险 等，信用风险和市场风险是利率互换交易中最主要的风险。 等，信用风险和市场风险是利率互换交易中最主要的风险。 （二）利率互换的定价 （二）利率互换的定价 在利率互换初期，由于互换合约并不能给合约任何一方 在利率互换初期，由于互换合约并不能给合约任何一方 带来好处，因此互换合约的价值为零。这样，对初始时利率 带来好处，因此互换合约的价值为零。这样，对初始时利率