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企业内部控制经济后果分析 一、内部控制经济后果研究的必要性 本世纪初期，很多大型企业深陷财务丑闻和倒闭破产的泥潭（安然、世通等），霎时间资本市场动荡不安，投资者陷入恐慌。2002年《SOX法案》（萨班斯法案）在美国强势施行，它以法律形式强制要求企业加强内部控制，并要求管理层和审计人员对内部控制状况分别进行评价和报告，此法案的实施引发了学术界对内部控制研究的浪潮。近年来，随着资本市场和现代企业的发展，我国内部控制规范体系不断完善，内部控制作为一项重要的管理机制，在防御风险、防止舞弊等方面有不可替代的作用。内部控制经济后果的研究，对于提升企业管理者实施内部控制的积极性，提升政府对内部控制制度实施的预期和投资者对资本市场的信心具有重大现实意义。本文在借鉴已有文献研究的基础上，从企业内部和企业外部两个层面分别阐述企业内部控制的经济后果，希望能总结并充实企业内部控制经济后果的理论研究，为之后的相关实证研究及中国特色内部控制规范体系的建设提供帮助。 二、内部控制的企业内部经济后果分析 内部控制作为企业董事会、管理者、所有企业成员共同实施并执行的一项管理活动，其过程与结果自然是为企业经营管理服务。本文由小及大，分别从企业会计信息质量、融资成本、现金持有、代理问题和企业价值等层面逐层分析企业内部控制的经济后果。 （一）内部控制与会计信息质量 会计信息是维持资本市场正常运行的重要工具，投资者、企业高管甚至政府监管者都对会计信息有着数量和质量上的要求，随着大数据时代的到来，资本市场对会计信息的质量要求将会更高。企业是产生会计信息的摇篮，对企业生产经营过程中会计信息产生和传递的过程进行控制是会计信息质量的保证。高质量的内部控制能做到对企业各个部门、各项经营活动进行有效监管，在内控的规范体系之下，企业内部各司其职，相互协作并监督，对经营、决策过程中出现的错报及时反馈并调整，避免会计差错的产生，有效提升会计信息质量，进而实现保证财务信息真实可靠的最终目标。其次，企业内部控制的各个要素分别从不同程序和效果确保会计信息质量。控制环境是内部控制得以实施的基础，良好的控制环境能够从源头上保证会计信息质量，因此，建立健全企业内部控制制度，合理分配企业机构职责，有效避免关联事项、徇私舞弊及弄虚作假的出现，确保控制环境的良好，能在一定意义上实现对管理者的约束监督，从而减少管理者由于舞弊而降低会计信息可靠性的行为，减少管理者为追求自身利益而萌生的高风险投资欲望。同时，控制活动、风险评估和监督等要素，通过制度和方法的设计运用对企业日常经济业务循环以及会计信息传递过程进行监督管理，分别从不同的层面来保证会计信息质量，从根本上保证会计信息的真实性和可靠性。 （二）内部控制与融资成本 融资成本与投资者对资本市场及企业的信心有十分重要的联系，如何取得投资人的信心，吸引投资人的投资欲望，同时减少企业融资过程中不必要的支出，是降低融资成本的重要途径，也是企业内部控制实现的经济后果。投资者往往通过企业经营信息和会计信息了解企业，确定投资意向。在内部控制的约束下，保证企业释放的财务信息真实可靠，缩小企业与投资者之间的信息偏差，确保投资者能够真实地掌握企业的运营和盈利状况，帮助投资机构建立投资信心，尽快确立投资意向，减少企业融资期限，降低企业融资成本。企业良好的经营发展水平和盈利能力是投资者投资的保障，内部控制是企业经营效率和效果的保证。当企业经营状况越好，其盈利能力也会越强，释放给投资者的信号必然是良好的。同时良好的内部控制还可以约束企业行为，杜绝违法乱纪现象，减少企业及投资者的风险，降低代理问题引发的不必要矛盾出现和成本增加。企业的经营、盈利状况有保障，风险出现概率较低，对于投资者而言投资越安全，企业融资效率就越高，融资成本就会越低。 （三）内部控制与现金持有 现金持有问题是企业财务决策的一项重要内容，对企业的经营和发展具有重要的战略影响。一方面，企业持有大量现金可以暂时缓解外部融资的压力，增加财务弹性，另一方面，持有大量现金给代理人追求私利提供了可乘之机，容易造成现金被侵占和滥用，从而损害企业价值。因此，做好企业现金持有的管理对企业发展尤为重要。企业拥有良好的内部控制规范体系，其现金持有定会受到控制和约束，保证企业能够合法、合理、科学地运用现金，从而确保企业的现金资产得到更为科学合理的使用。同时，内部控制能够约束管理层和大股东侵占公司现金资产的自利行为，避免管理层或大股东对现金的过度积累或肆意挥霍，有效抑制企业内部对自由现金的过度投资，预防未来经营中的不确定因素，使得公司的现金持有处于较高水平。高质量内部控制还能够通过一系列合理的制度安排，形成对公司内部权力运作的监督、约束与制衡，