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姚先霞：金融衍生产品 看跌期权的盈亏分布 标的资产价格 0 盈亏 买方 卖方 期权费 安徽行政学院 盈亏平衡点=协议价格-期权费 * * 协议价格 4.金融互换合约（ Financial Swaps contract ） 是指交易双方按照事先约定的利率、汇率等条件，在一定期限内，相互交换一组资产或负债的合约，目前主要有利率互换、货币互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。 互换最主要的功能是降低融资成本，同时也可进行资产负债的管理。 安徽行政学院 * * （三）金融衍生产品的种类 每个公司的信用评级不同，融资成本也不同。 信用评级好的大型企业，融资成本较低。 信用评级欠佳的中小企业，融资成本就相对高一些 。 即使中小企业融资成本较高，它也可能在短期融资上具有比较优势 。 安徽行政学院 * * 案例分析四 假设A、B公司都想借入5年期的1000万美元的借款，A想借入与6个月相关的浮动利率借款，B想借入固定利率借款，但两家公司信用级别不同，故借款成本也不同。 安徽行政学院 * * 姚先霞：金融衍生产品 姚先霞：金融衍生产品 引言 由衍生产品交易引发的国内外案例 1995年巴林银行倒闭案。操作对象：日经指数期货合约 1995年327国债风波。操作对象：国债期货 2004年中航油事件。操作对象：场外石油期权 陈久霖，2004