企业并购重组的基本概念.pptxVIP

企业并购重组与财务管理;提 纲;;;;;;; 中国MBO;;; 公充市场价值：买卖双方自愿地、非强迫的对相关交易有合理 、理解情况下进行公平交易而成交的金额。; 案例; 并购整合;三、企业并购重组的风险;三、企业并购重组的风险; 《商业周刊》研究了1995-2001年300其大型并购案例，基本结论时：多数并购未能产生人们期待的协同效应，相反，许多并购最终损害了股东价值： （1）主并企业的股票表现比业界低4.3%，比标准普哦尔指数低9.2%； （2）买家失败的主要原因是出价太高，从并购的前一周开始，卖家股东获得了19.3%的额外收益。 （3）完全用股票进行的并购（站并购总数的65%）结果最糟。在并购一年后，他们的表现比业界低8%。而完全用现金收购的企业比业界表现好0.3%。 （4）投资者最初的反映对于并购的成败是一种很好的预测。第一周股价下跌的企业，66%一年后仍落后于业界，平均跌幅达66%；第一周上涨的企业一年后的平均涨幅达31%。;并购的风险：财务崩溃因素;并购扩张的生死之道;扩张式并购是对企业财务能力的严重挑战;三九案例;1997年，凭借自己的发明“顾氏热力循环系统”，顾雏军创办格林柯尔科技控股有限公司，并于2000年7月在香港创业板上市，顾通过其注册于BVI群岛的个人全资公司——GreencoolCapitalLimited持有格林柯尔控股62.6%的股份；随后的2