第33讲_净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率.docVIP

中级财务管理（2020）考试辅导 第六章+投资管理 原创不易，侵权必究 第PAGE \* Arabic 1页 ? 二、净现值（NPV） （一）含义 一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值（net present value）。 （二）计算 净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值 （三）贴现率（折现率）的参考标准 1.以市场利率为标准：资本市场的市场利率是整个社会投资收益率的最低水平，可以视为一般最低收益率要求； 2.以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准：考虑投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素； 3.以企业平均资本成本率为标准：企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低收益率要求。 【例题·多选题】下列可用来作为确定投资方案净现值的贴现率的有（　　）。 A.以市场利率为标准 B.以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准 C.以企业平均资本成本率为标准 D.以政府债券利率为标准 【答案】ABC 【解析】确定贴现率的参考标准可以是：（1）以市场利率为标准；（2）以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准；（3）以企业平均资本成本率为标准。 教材【例6-3】沿用【例6-2】的资料，假定折现率为10%。 补充要求：计算甲、已两个方案的净现值。 表6-3 投资项目