山西汾酒：预期改革彰显价值空间 谨慎推荐评级.pdf

融资融券标的证券 [table_research] 公司点评●白酒 2015 年10 月22 日 [table_main] 公司点评报告模板 营收增长凸显业绩复苏 山西汾酒 （600809.SH ） 预期改革彰显价值空间 谨慎推荐维持评级 核心观点： 分析师 1．事件 李琰 ：010 公司发布2015 年第三季度报告。 ：liyan_yj@ 2．我们的分析与判断 执业证书编号：S0130513060001 特此鸣谢： （一）三季度强力带动营收止跌 岳思铭010 三季度单季归母公司净利润大幅回升。2015 年三季度单季公司 (yuesiming@) 延续二季度业绩大幅改善的趋势，三季度单季共实现营收 8.30 亿 郝帅010 元，较去年同期同比增长 16.92%；归属母公司股东的净利润为 (haoshuai@) 8584.33 万元，较去年同期大幅增长 122.87%。受渐入白酒旺季的 对本报告的编制提供信息 影响，环比也增长 33.92% 。这再次印证了我们此前对公司 “下半 [table_marketdata] 市场数据 时间 2015.10.21 年业绩进一步向好”的预判。 A 股收盘价(元) 16.21 2015 年1-9 月，公司共实现营收30.76 亿元，较去年同期增长 A 股一年内最高价(元) 29.69 了 2.20%；归属于上市公司股东的净利润为 3.65 亿元，同比下降 A 股一年内最低价(元) 13.61 8.36% ，EPS 为0.42 元。我们认为，公司于2015 年二、三季度初步 上证指数 3320.68 完成了业绩筑底，营收增速也开始回升，正式进入弱复苏轨道。随