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2021 易凯资本元宇宙报告 【2017 年 A 股市场年报– 证券】 2021 易凯资本元宇宙报告 从0 到∞，我们眼中的元宇宙 2021.8 重 要 声 明 1 2021 易凯资本元宇宙报告 分析师声明 每位主要负责编写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此声明：（1）本报告中所表述 的任何观点均准确地反映了其个人对于行业及公司的看法；（2）分析师无论在过去、现在及 将来，均不会因本报告中所表达的观点或建议收取任何报酬。 一般性声明 本研究报告仅供我们的客户与合作伙伴使用。除了与易凯资本相关的披露，本研究报告是基 于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应 该依赖该信息是准确和完整的。我们在可能的情况下会适时地更新我们的研究。除了一些定 期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。 我们的投行人员、销售人员和其他专业人员可能会向我们的客户提供与本研究报告中的观 点截然相反的口头或书面市场评论或交易战略。我们的资产管理部门可能会做出与本报告 的建议或表达的意见不一致的投资决策。 本报告不构成明示或暗示的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或 需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)寻求专 家的意见，包括税务意见。 我们的部分研究报告会以电子出版物的形式刊登在我们的内部客户网或微信阅读号上并向 所有客户和合作伙伴同步提供。并非所有研究内容都转发给我们的客户或者向第三方整合 者提供，我们也并不对由第三方整合者转发的我们研究报告承担任何责任。 易凯资本不承诺不在过去、现在或未来与报告中提及的公司发生业务关系或寻求与它们有 关的业务机会。 本报告版权为易凯资本所有。未经易凯资本公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i) 以任何方式制作成任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)以盈利为目的再次分发。 2 2021 易凯资本元宇宙报告 易凯资本元宇宙报告：从0 到∞，我们眼中的元宇宙 自2021 年Roblox 上市引爆 “元宇宙”概念后，无论是资本市场还是创业者对于 “元宇宙” 的兴趣和关切都骤然升温。一个月前，扎克伯格在接受媒体采访的时候更是直接宣布 Facebook 要在5 年内变成一家“元宇宙公司”。 在移动互联网用户红利已经见顶的今天，“元宇宙”概念的出现让人们看到了“下一代互联 网”的曙光。易凯资本作为一家始终关注科技、娱乐、消费和健康最前沿动态的新经济投行， 我们愿意与大家分享我们对于元宇宙的理解与思考。正如我们在2015 年率先发布了我们对 于VR 行业的展望一样，我们相信虽然时间或早或晚，但该来的一定会来，所有的未来都值 得被期待。 一万个人眼中有一万个哈姆雷特，今天的元宇宙亦是如此。 【核心观点】 1、元宇宙既不是平行世界，也不是完全虚拟的世界，而是现实和虚拟的结合，是一个与现 实世界平行存在、相互连通、各自精彩的模拟世界。 在我们看来，元宇宙既不是一个与现实世界完全平行存在的世界，更不是一个与现实世界彻 底阻断的虚拟世界。元宇宙得以存在和发展的根基来自于它可以实现：1）个人娱乐的更极 致体验；2）个人效率的提升；3）社会效率的提升。虚拟世界侧重满足人们的娱乐体验提升 需求，平行世界侧重满足人们的效率提升需求。因此我们认为，元宇宙更像是一个与现实世 界平行存在、相互连通、各自精彩的模拟世界。 2、元宇宙不仅存在于线上，也存在于线下；未来线上与线下、真实世界与模拟世界之间会 无缝融合、有机连通。 元宇宙作为一个现实世界和虚拟世界的结合体，虽然初期会从线上起步，但未来一定会通过 创造各种线下沉浸式的体验把线上和线下的世界逐渐从局部打通转变为全面连通。这种无处 不在的沉浸感会从游戏、社交等泛娱乐体验逐步延伸到各种现实场景的线上线下一体化，最 大化满足人们对极致娱乐体验和效率提升的需求。 3、元宇宙不可能是一家独大彻底封闭的宇宙，也不可能是完全扁平彻底开放的