风险资产的定价概述 .pptVIP

第十二章 风险资产的定价;第一节 资本资产定价模型(Capital Assets Pricing Model)(CAPM);一、资本资产定价模型的假设 1、用资产的期望值和方差来衡量资产的收益和风险。 2、投资者按单期收益来决策，且投资期限相同。 3、证券市场无障碍，即交易费用为零。 4、一致性预期假设（对收益和风险的判断相同）。 5、按相同利率无限制地借入借出资金。 6、税收对证券交易和资产选择无任何影响。 7、所有投资者只能按照市场价格买入或卖出资产（价格接受者）;二、资本资产定价模型（证券市场线）;构造一个新组合Z : 证券 i: xi表示投资于i证券的投资比例（不包括M中证券i的部分） 市场组合M：xM表示投资于市场组合的投资比例 ; 由于z仍是一个风险证券组合，所以仍将在风险组合的可行域中，也就是说由i与M形成的结合线仍将在可行域中，由此导致的结果是结合线将在M点与资本市场线相切，否则结合线将越过直线FM，亦将穿过有效边界。所以，结合线的斜率必然等于资本市场线的斜率。;;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。*** 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。**** 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。***** 12、要记住，你不仅是教课的