金融学原理06.资金短缺者的融资方式.pdfVIP

第六章 资金短缺者的融资选择 金 融 学 原 理 知识框架 内源融资 融资 无摩擦 债务融资 选择 融资结构 （MM） 外源融资 （财务杠杆） 权益融资 有摩擦 外源融资方式（公/ （ 考虑税收 ＊政府融资 私） 等因素） 6.1内源融资与外源融资 内源融资指资金使用者通过内部的积累为自 己的支出融资。 （例：自愿储蓄、住房公积金、养老保险、企业折旧、公积 金、公益金、风险准备金） 外源融资是指资金短缺者通过某种方式向 其他资金盈余者筹措资金。 （债务融资、权益融资） 内源融资与外源融资的比较 内源融资 外源融资 规模较小 规模通常较大 不借助于金融机构与 通常要借助于金融机 市场 构与市场 没有信息不对称问题 存在信息不对问题 风险较小 风险较高 金 融 学 原 理 外源融资 债务融资 资金使用者承诺在未来按照在一定的条 件偿付贷款者的融资方式，主要有： 银行贷款 发行债券 票据融资 商业信用 银行贷款发行债券 银行贷款 发行债券 间接融资 直接融资，资金的最终 发放者只能是银行金融 供应者要承担借款者的 机构。 各种风险 非标准化的； 债券的持有者可是任何 个人和企业。 不能流通转让 标准化的 向银行申请贷款则不必 公开自己的信息，一般 可以在二级市场上流通 是在私下里协商完成 转让 金 的。 发行人（企业）要承担 融 信息公开的义务 学 原 理 权益融资 权益性外源融资包括： 公开发行股票 合伙 合资 债务融资权益融资 债务融资 权益融资 具有杠杆作用。