北大经济学院#x2d;投资银行学第九讲并购重组.pptx

第九讲;龙，中华民族图腾重组的结果 龙，中华民族文化重组的结果 龙，中华民族政治重组的结果;例：中国石油行业重组;中外三大石油公司上中下游的业务重点;汽油;中国三大石油公司上下游收入来源分布;中国企业并购重组的驱动力量;第一节 企业扩张;■张的类型;国的五次并购浪潮;元化的思考;例：李嘉诚的多元化战略;“■成员公司核心业务;gl迎管理三大策略 .行业互补;行业互补;六个主要行业税息前净利増长图;2G成熟技术带来的盈利可 以用来支持新兴3G技术的 初期投资和巨额亏损;“不为最先策略;“不为最先策略的时机;“不为最先的典型例子;企业扩张的五大步骤：第一步;自我评估 ■公司是否有实力收购目标公司 .必须保守秘密 -收购价格上升 -目标公司反收购 ■是否增加公司价值;企业扩张的五大步骤：第二步;筛选准则 股本 销售收入 销售地区 市场占有率 财务结构 收购容易性;企业扩张的五大步骤：第三步;估价及会计处理 ■估价模型 -现金流折线法 ■可比公司法 ■成本法 ■会计处理;企业扩张的五大步骤：第四步;价格;企业扩张的五大步骤：第五步;丄潛后整合的重要性;第二节 企业收缩;缩性并购重组;- -母公司将其资产和负债独立出去，成为一家或数家 独立公司,新公司的股份按比例分配给母公司的股 东;子股换母股;“场全析产分股;.将企业的一部分出售给外部的第三方, 企业将收到现金或与之相当的报酬;IJ离（续）;第三节 管理层收购;管理层收购（MBO）的定义;中国MBO的特点;.目标公司是否具有较大的成本下降、提高经营利润的 潜力空间和能力;前国内MBO的难题;.单纯提供收购主体 .单纯提供融资 ■股份收购;纯提供收购主体：康辉旅行;.华宝信托为康辉旅行的MBO解决了这一难题 -解决问题的关键是华宝信托为公司中层和业务骨干提 供枝购主保;上里箜提供融资：苏州精细化工;纯提供融资：苏州精细化工（续）;纯提供融资：苏州精细化工（续）;纯提供融资：苏州精细化工（续）;(15%);J产份收购:上影数码（续）;“■股份收购：上影数码（续）;份收购：上影数码（续）;J产份收购:上影数码（续） 信托收购前;信托收购后;J产份收购:上影数码（续）;与战略投资者合作：江苏??钢板企业;与战略投资者合作：江苏某钢板企业（续）;战略投资者合作：江苏某钢板企业（续）;战略投资者合作：江苏某钢板企业（续）;秘略投资者合作：江苏某钢板企业（续）