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融资融券实务 王正海 融资融券实务　一、融资融券的定义二、融资融券重要概念三、融资融券主要特点四、融资融券投资技巧和风险控制五、长江证券业务和营业部服务简介 融资融券实务　第一部分：融资融券的定义　投资者提供保证金证券公司垫付资金交易所买入证券作为担保物买入证券投资者提供保证金证券公司垫付证券交易所卖出证券所得资金作为担保物卖出证券业务定义融资融券业务，指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。融资交易融券交易以信用账户内资金、证券作为担保提交融资买入申报投资者信用证券账户证券公司交易所提交融资买入委托标识“融资”清算数据证券公司融资专用资金账户垫付资金结算公司融资买入证券记入客户信用证券账户业务定义融资买入投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。融资交易的了结：直接还款、卖券还款以信用账户内资金、证券作为担保提交融券卖出申报投资者信用证券账户证券公司交易所提交融券卖出委托标识“融券”清算数据证券公司融券专用证券账户垫付证券结算公司融券卖出所得资金划入客户信用资金账户业务定义融券卖出未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得另作他用。融券交易的了结：直接还券、买券还券业务定义融资融券业务定义中的要点1、目前不能融资打新股2、融资买入和融券卖出的证券范围有限制3、担保物（保证金）可以是资金也可以是股票，但只限于证券公司认可的人民币资产4、试点期间，证券公司只能用自有资金和自有证券进行融资融券业务，以后可能会有转融通公司5、证券公司对融资融券业务实行总部管理的模式 融资融券实务　第二部分：融资融券的重要概念　业务重要概念担保和信托的性质 现行《担保法》于1995年颁布实施，其中关于担保的条款对融资融券所涉及的设定担保及各方当事人权利义务关系提供了一定的法律支持。与《担保法》相关的条款 客户交存的保证金以及通过融资融券交易买入的全部证券和卖出证券所得的全部资金，均为对证券公司的担保物。 (监督管理条例五十二条) 客户未能按期交足差额，或者到期未偿还融资融券债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。(监督管理条例五十四条)业务重要概念 《信托法》于2007年颁布实施，明确规范了信托及信托财产，为信托财产和财产信托关系提供了一定的法律保障。 信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。（《信托法》第二条） 受托人因承诺信托而取得的财产是信托财产。受托人因信托财产的管理运用、处分或者其他情形而取得的财产，也归入信托财产。（《信托法》第十四条） 与《信托法》相关的条款客户证券担保账户内的证券和客户资金担保账户内的资金为信托财产。（监督管理条例第五十三条）证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债权的信托财产。 （融资融券业务试点管理办法第十四条）证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券所生对客户债权的信托财产。证券公司是客户信用交易担保证券账户内所记录数据的名义持有人。（登结算业务实施细则第十八、十九条）业务重要概念可充抵保证金证券与标的证券 交易所上市证券可充抵保证金证券标的证券标的证券可充抵保证金证券业务重要概念折算率交易所关于折算率的有关规定可充抵保证金证券品种折算率A股深证100指数成份股、上证180指数成份股不超过70%非深证100指数成份股，非上证180指数成份股不超过65%被实行特别处理和暂停上市的A股0%基金交易所交易型开放式指数基金（ETF）不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%保证金比例有限的杠杆保证金比例指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，分为融资保证金比例和融券保证金比例，用于控制投资者初始资金的放大倍数。保证金比例越低，投资者可融资融券的规模越多，财务杠杆效应越高。业务重要概念保证金可用余额保证金可用余额指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。 保证金可用余额＝现金-∑融券卖出金额 +∑（充抵保证金的证券市值×折算率） +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ -∑融资买入证券金额×融资保证金比例 -∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 -利息及费用 1、客户融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超