20210831-方正证券-杭州银行-600926-2021年中报详解：区位优势助业绩高增，强劲盈利促转股预期.pdfVIP

下载本文档

0
0
约3.17万字
约 10页
2021-09-01 发布于重庆
举报
版权申诉

20210831-方正证券-杭州银行-600926-2021年中报详解：区位优势助业绩高增，强劲盈利促转股预期.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

[Table_Summary] 杭州银行：区位优势助业绩高增，强劲盈利促转股预期——2021 年中报详解杭州银行(600926) 公司研究方正证券研究所证券研究报告银行行业公司财报点评 2021.08.31/推荐(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 事件：8 月30 日，杭州银行发布2021 年中报，1H21 实现营业分析师：余金鑫登记编号： S1220520100003 收入148.8 亿元，YoY+15.7%；半年度实现归母净利润50.1 亿元，YoY+23.1%。ROE 为14.18%，不良率0.98%。 [Table_Author] 历史表现： [TABLE_QUOTEINFO] 业绩表现亮眼，中收高歌猛进。靓丽的营业收入外加拨备计提 70% 60% 力度减轻，助归母净利润同比大增23.1%。1H21 中收实现20.6 50% 亿，主要是托管业务+13.5 亿元，其次是投行业务+3.9 亿元。 40% 30% 资负结构优化，对公信贷投放积极。净息差1.93%，同比基本稳 20% 10% 定，主动压降高成本结构性存款，优化负债结构，助力负债成本 0% 率下行10BP 。基建三行业大力投放283 亿，对公信贷增长强劲。 -10% 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 资产质量稳健扎实，多项指标持续向好。不良、关注、逾期三 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 沪深300 银行(中信) 杭州银行降。拨备覆盖率530.4%，居上市银行第一。不良净生成率较年初下降11BP 至0.18%，动态资产质量向好。数据来源：wind 方正证券研究所相关研究转债转股预期加强，转股价由 16.71 元/股下修为 12.99 元/股， [TABLE_REPORTINFO] 下修幅度超20% ，催化转股预期。（历史银行转债中，仅常熟下《杭州银行：业绩景气持续，资本之《杭州银行:业绩高增，不良大降 ——2020 年中困改善》2020.05.08 修幅度超20% ，下修6 个月后即触发有条件赎回条款）。静态测报全扫描》2020.08.28 《杭州银行：业绩景气持续，资本之困改善》算，150 亿转债若全部转股，核心一级资本充足率将提高168BP 2020.05.08 至10.11%，规模高速扩张有望保持，营收增速获根本保障。